近两个月，年内持续火热的港股打新正感受到一股寒意来袭。

据Wind数据显示，11月及12月至今，港股分别迎来11家和20家新股，月度挂牌数量居于年内高位。但随着发行节奏加快，年末新股的首日破发率也越来越高。

据统计，仅11月及12月至今，分别有5家和10家公司在挂牌首日便跌破发行价，12月的首日破发率达到50%。这一数字已明显高于开年以来29%的整体水平，也让近期参与港股打新的投资者越发谨慎。

伴随赚钱效应极速弱化，年末港股上市新股的认购倍数也呈现阶梯式下降。此前打新市场火热时一签难求的现象也逐渐消失，12月以来港股新股的中签率不断走高，但投资者却陷入了中签容易赚钱难的困境。

12月22日，港股四只上市新股首日集体破发，其中明基医院(02581.HK)大跌近50%，创下年内港股新股首日最差表现，更是引发市场关注。

此外，近期新股表现还出现了极端的结构性分化，既有明基医院、翰思艾泰-B(03378.HK)上市就接近“腰斩”的个股，也有果下科技(02655.HK)、诺比侃(02635.HK)等上市就翻倍的“肉签”。

注：最近一周新股上市首日表现

这种极端分化的新股行情也表明当前港股打新市场可能出现了一些深层变化。

据媒体报道，12月初，香港证监会与香港交易所曾联合联名致函IPO保荐人，针对近期新上市申请中出现的质量下滑及部分不合规行为表达明确关切。

另一方面，趋势上看，临近年末港股IPO发行逐渐开始提速。12月第一周，仅有6家公司通过上市聆讯，及4家公司招股。第二周便有9家公司同时招股。12月14-20日当周，通过聆讯及招股的公司更是分别高达12家和15家。

在上述背景下，同时叠加港股年末流动性紧张，或对有限的买盘资金形成稀释。

统计还显示，截至12月17日，处于港股IPO聆讯阶段的企业多达298家，其中12月半个多月内新增28家，远超11月同期的18家，排队企业也增速明显。

可以看到，目前港股IPO市场在某种程度上已显现出过热迹象，IPO堰塞湖压力隐现，或进一步倒逼发行提速。而密集的IPO发行甚至可能对二级市场也形成分流压力，进而加剧资金面的紧张，形成负面循环。