本周A股主要宽基指数多数收涨。全A指数上涨1.70%，科创50涨幅最大，达到6.39%，中证1000、北证50涨幅也均超过2%，仅沪深300和上证50小幅收跌。从行业来看，电子、通信、房地产涨幅靠前，石油石化、农林牧渔、煤炭跌幅居前。后市市场如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

中信证券：积极把握年内最后的进攻窗口

产业超级周期的后段，机构票见顶后通常都有一轮非机构票新高行情。目前的AI叙事、盈利周期所处的位置及全球货币环境，容易对机构票形成制约：

1）AI算力投入没有放缓，但市场对前沿模型厂商业化空间的预期在调整；

2）全A非金融盈利在2026Q3环比可能继续上行，但同比增速顶点可能在今年四季度出现；

3）美联储展现出控通胀的强硬姿态，至少在年内会营造偏紧的宏观流动性氛围。这些因素如果用机构视角和思维去看，无疑都会制约行情的高度。不过，如果站在短期情绪和筹码周期的角度，叠加三季报的催化，市场具备活跃资金进攻新技术与新题材的土壤。我们建议积极把握年内最后的进攻窗口。

招商证券：宏观压制逐步解除，科技权重补涨可期

宏观压制逐步解除，科技权重补涨可期。海外方面，美联储9月议息会议如期加息25bp至3.75%-4.00%，为本轮宽松周期中的首次加息，且点阵图与表态偏鹰、隐含年内还有一次加息，但负面冲击的靴子落地后，短期内缺乏更重要的宏观变量博弈，市场对宏观逐步脱敏、回归产业定价，压制科技板块的宏观约束逐步解除；美伊冲突僵局延续，油价高位运行，但市场对地缘扰动的定价趋于钝化。

国内方面，8月经济数据呈现“生产端边际回升、总量需求偏弱、新旧动能分化加剧”的特征，总量偏弱已被充分定价，市场定价重心重回产业趋势与结构景气。随着宏观压制逐步解除，本周TMT成交额占全市场比重回升至43%，资金重新向AI硬件、半导体等方向集中。

配置上建议关注宏观压制落地后的修复窗口，建议关注科技成长中AI算力链、CPO产业链，资源品涨价及出口链方向。

申万宏源：9月下旬反弹窗口正在兑现，重点关注存储、高端 CCL、PCB 和电容

9月下旬反弹窗口正在兑现，后续更关注中期业绩消化估值后，27 年业绩增速相对 26 年继续加速的算力通胀环节，重点关注存储、高端 CCL、PCB 和电容。

当前神似 14 年上半年，短期调整，中期震荡休整波段延伸。需更加重视科技和非科技主题。科技主题演绎，是酝酿新阶段投资主线的过程。短期市场逆风，市场对AI 产业进步的挖掘并不充分。这为后续反弹阶段的主题轮动保留了空间。

广发证券：反弹时机恰到好处

市场已经迎来新一轮“恰到好处的反弹时机”。

配置上建议优先关注三季报高景气的AI产业链，以及非AI领域的细分α（医药、航运、船舶、出口链个别环节等）。对于红利板块，目前仍有胜率但赔率不如630了，当前位置的配置性价比有所收敛。

中国银河：市场或延续震荡与轮动行情

下周起A股市场将接连迎来中秋、国庆两个假期，跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束，市场或延续震荡与轮动行情。

配置机会：关注三条主线：一是科技成长精选。近期产业会议密集叠加外部扰动边际收敛，重点关注半导体及先进封装、光通信产业链、AI算力产业链等高景气及业绩可验证方向。二是政策预期。后续政策加码预期仍存，“六张网”为重要抓手，关注电网、储能/电力配套、建材、工程机械等环节。三是红利底仓。海外高利率和能源风险尚未出清，金融、公用事业、煤炭等仍具配置价值。

东吴证券：接下来A股将迎来一个阶段性的修复窗口，结构上两创占优

本周联储如期加息25BP，但声明、发布会表述和点阵图比市场中性预期更鹰，然而FOMC后中美股指均演绎“利空落袋”走势，科技硬件带队反弹。

我们认为该走势尚未结束——即接下来A股迎来一个阶段性的修复窗口，时间维度看到国庆节后一周左右，结构上两创占优，强度、持续性则要看三季报前后AI中远期景气能见度可否上修以及地缘、美国通胀数据等的边际变化。

方正证券：市场反弹的窗口开启，科技回归仍将持续

我们认为市场反弹的窗口开启，科技回归仍将持续。配置策略建议：积极有为，关注三方面配置机会，一是科技回归，AI的产业趋势和景气度仍较为坚实，拥挤度回落之后配置价值显著提高，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜，A股科技较海外科技明显滞涨，后续反弹空间仍然较大，顺序上先海外算力再国产算力，此外还可以关注相对低位的AI应用以及恒生科技；二是关注HALO资产逢低布局机会，油价回落之后，聚焦核心资源相关的有色金属+化工；三是对于货币政策变化反应最为直接，业绩估值匹配度较好，能够稳指数的非银金融。

华金证券：海外紧缩落地，A股短期可能震荡回升

海外紧缩落地，A股短期可能震荡回升。

行业配置：短期科技成长仍可能是配置主线。（1）电子、通信、石化、有色金属等三季报盈利可能较好，短期可能相对占优。一是复盘历史，三季报相对于中报改善明显的行业9月表现偏强。二是当前来看，电子、通信、石化、有色金属等行业三季报可能进一步改善。（2）当前科技成长行业中电子、传媒、电新等PEG和情绪较低。（3）短期建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、创新药、有色金属（小金属、贵金属）、计算机（AI应用）、传媒（AI应用、游戏）、军工（商业航天）、电新（AI电力、锂电）等；二是券商、消费等基本面可能改善的蓝筹行业。

开源证券：美联储加息落地，把握科技和再平衡

短期看，市场处于“长叙事未破，新叙事未出，拥挤度初缓”背景，可积极参与科技“反弹—高波震荡”行情，但较此前的趋势行情需更灵活应对，继续把握赚钱效应扩散带来的再平衡机会。

中期看，牛市逻辑没有被破坏，但需要降低斜率预期，科技仍是中期主线，全面普涨的Beta难度明显上升，下一阶段收益将更多来自科技内部重新筛选。

中泰证券：科技行情已经进入右侧启动阶段

科技行情已经进入右侧启动阶段，进攻仓位继续围绕科技制造、中小市值和有色配置，能源安全承担尾部风险对冲。

1）中期重点关注科创50、国产半导体设备、存储、中证2000及微盘股指数。有色与黄金仍具配置价值。节前建议保持科技仓位，油价实际回落和外部流动性改善将进一步强化行情。

2）组合中保留能化、油运、电力设备等能源安全方向。局部协议若推动油价回落，这些板块短期可能调整；曼德海峡控制权及中期选举后的再博弈，仍可能带来中期机会。

3）主题方向关注AI应用与端侧。盘面重点观察科技、有色、券商能否持续占据主导；若地产与消费成为主要推动力量，需下调对反弹高度和持续性的判断。