钨价持续走高，产业链盈利空间打开，多家钨业上市公司业绩大增。

4月27日晚间，章源钨业(002378)发布一季报，公司2026年第一季度实现营业收入26.31亿元，同比增长121.76%；净利润3.81亿元，同比增长795.78%；扣非净利润 3.78 亿元，同比增幅达 824.73%。

对于业绩增长的原因，章源钨业表示主要得益于钨原料价格大幅上涨开启价格传导，公司产品售价上涨，毛利率同比增幅较大。

章源钨业的业绩增势此前已经显现。2025年，公司实现营业收入52.02亿元，同比增长41.62%；净利润达2.9亿元，同比大幅增长68.82%。从趋势来看，公司业绩逐季上行，净利润已连续5个季度实现环比上升，今年一季度实现的净利润已超越2025年全年。

作为国内钨业具备全产业链生产能力的企业之一，章源钨业业务涵盖钨矿采选、冶炼、钨粉、碳化钨粉到硬质合金及工具的完整链条。

在资源端，章源钨业拥有10个探矿权矿区，以及6座采矿权矿山，其中淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿为在采矿山。据悉，公司自产钨精矿全部自用，截至2025年半年度末自给率约为20%。

事实上，近一年来钨业景气度持续攀升，类似章源钨业的业绩大增情况在行业内频繁上演。

今年一季度，厦门钨业实现营业收入157.43亿元，同比增长86.99%；净利润11.07亿元，同比大增189.14%；扣非净利润10.97亿元，同比增长198.64%；中钨高新业绩同样喜人，一季度实现营业收入70.07亿元，同比增长106.47%；净利润达9.21亿元，同比增幅达264.44%。

钨作为 “工业牙齿” 和关键战略金属，当前正处于供给刚性收缩与需求爆发增长的双重红利期。

在供给端，我国对钨矿开采实施配额管理，2025年中国钨精矿开采总量控制第一批指标5.8万吨，同比下降6.5%，长期看配额呈放缓趋势，钨原料供应持续偏紧；在需求端，硬质合金根基稳健，同时军工、光伏等领域应用加速放量。在此背景下，钨价自2025年以来迎来一轮暴涨行情，近一年多累计涨幅超600%。

业内分析人士认为，钨行业供需紧平衡格局将长期存在，钨价有望长期维持高位运行，行业高景气度具备持续性。

当前，上游钨价上涨已全面向产业链传导。中钨高新表示，当前钨价上涨并未抑制公司整体产销，目前产能利用率高，订单饱满。2025年以来，公司已面向客户发布多轮终端产品调价通知，公司通过技术创新、结构优化，不断提升产品附加值，克服原材料价格波动影响，保持并提升毛利率水平；厦门钨业表示，2025年下半年以来，公司对钨丝价格做了多轮上调，未来将持续推进产品细线化，不断提高强度、圈径、最短长度等标准，丰富产品矩阵，推出强度更高、性能更好的钨丝产品，推动钨丝渗透率实现快速提升。