比特币再度经历暴跌，但这次导致市场崩溃的并非杠杆作用，而是来自于“比特币巨鲸”（指的是那些持有1000至10000枚比特币的实体）的积极抛售。

比特币价格在周二（11月4日）美国交易时段内一度下跌了7.4%，自6月以来首次跌破10万美元大关。与一个月前创下的历史最高价相比，其价格已跌超20%。截至周三（11月5日）亚洲早盘，比特币虽有收复部分跌幅，但仍难以企稳。

这波跌势与去年10月的暴跌不同，那次暴跌是由杠杆爆仓引发的连锁性抛售行为，而此次下跌则是由现货市场持续的抛售压力所导致的。

10x Research公司的负责人Markus Thielen指出，过去一个月里，一些比特币长期持有者已售出约40万枚比特币，总计撤出资金约450亿美元，导致市场出现失衡。

与此同时，根据CoinGlass的数据，过去24小时内，约有20亿美元的加密货币仓位被平仓，这一数字与上个月暴跌期间的190亿美元强制平仓规模相比似乎相对温和。

由于杠杆作用相对减弱，人们的注意力已转向那些选择出售的长期投资者。

信心正在丧失

如果说去年10月份的暴跌是由于被迫抛售所致，那么当前的市场低迷可能反映出了一个更为令人担忧的现象：信心正在逐渐丧失。

K33研究部门负责人Vetle Lunde指出，“在过去的一个月里，超过31.9万枚比特币重新活跃了起来，其中大部分是那些被持有了6至12个月的比特币——这表明自7月中旬以来出现了大规模的获利回吐现象。”

Lunde补充道，“尽管其中一些重新激活是由于内部转账所致，但大部分情况反映的是真正的抛售行为。”

此外，根据10x Research的Thielen的观察，长期持有者抛售比特币与新进入市场的买家之间的差距不断扩大，并且这种趋势已经开始主导市场走向，而非仅仅是市场情绪所致。

今年早些时候，Thielen就曾提醒道，“比特币巨鲸”开始大量抛售，而与此同时，机构投资者则试图吸纳这些供应量。这也有助于解释比特币在夏季期间的波动性横盘走势。

Thielen还指出，自去年10月10日的那次暴跌以来，市场的整体需求已经有所减弱，“我们已经跌破了某些链上指标，人们处于亏损状态，他们需要平仓了结。”

总体而言，目前“比特币巨鲸”的持有量增长速度大幅下降；而展望未来，Thielen警告称，这种抛售现象可能会持续到明年春天。

不过，Thielen并未预测会出现灾难性的崩盘，但认为仍有进一步下跌的空间，“我认为我们将会进入一个调整阶段，可能会从当前水平略有下降。我认为比特币价格至多会跌至85000美元。”