【盘前狙击】英维克、六国化工等有望表现强势！

来源：九方智投 2026-08-26 08:34

一、热门题材

液冷概念

【核心逻辑】：

液冷明星公司英维克最新披露：二季度归母净利润环比增长1934%！中金公司称服务器液冷泵将重塑数据中心散热格局，更将催生一个千亿级的新兴市场。

【深度解读】：

① 英维克Q2环比暴增1934%：液冷龙头业绩拐点确认，Q3或迎规模兑现

英维克半年报是本轮液冷行情的直接催化剂。拆开看，一季度公司归母净利润仅约866万元、净利率不足1%，引发市场对液冷龙头盈利能力的担忧，股价一度连续跌停；但二季度画风突变——营收18.41亿元环比增长56.67%，归母净利润1.76亿元环比暴增1934.17%，毛利率25.24%环比提升1.05个百分点，净利率9.91%环比提升8.71个百分点，盈利质量明显修复。更关键的是资产负债表端的信号：存货余额达15.92亿元，较年初增长56.2%，其中原材料3.64亿元与半成品3.02亿元近乎翻倍，叠加预付款增加0.41亿元，表明公司正主动补库、为三季度液冷产品大规模出货做准备。开源证券研报通过产业链交叉验证发现，飞龙股份已在中报中披露开始向英维克发货电子泵，而泵与CDU（冷却液分配单元）的发货间隔仅3天至一周左右，由此推测英维克已开始向下游客户发货CDU等液冷产品，Q3有望迎来液冷业务的初步业绩兑现。客户层面，英维克已包揽北美三大厂认证：为谷歌定制开发Deschutes 5的CDU产品，快换接头（UQD/MQD）被列入英伟达MGX生态合作伙伴，冷板及CDU通过英特尔至强6平台验证——这三张“全球化通行证”意味着公司在高端液冷市场已占据领先身位。8月25日早盘英维克快速拉升涨停，盘中炸板后再度封板，资金认可度极高。

② AI芯片功耗突破风冷极限：液冷从“可选”走向“必选”，渗透率加速跃升

液冷行情的底层逻辑是AI算力芯片功耗的指数级攀升。沿着英伟达的产品路线看：H100的700W TDP被B200的1000W超越，GB200达到1200W，2026年下半年登场的Vera Rubin平台GPU TDP飙升至2300W，VR200 NVL44 CPX更是高达3700W。当单机柜功率密度从传统的5-10kW跃升至60kW以上，风冷散热已彻底触碰物理天花板——液体带走热量的能力是同体积空气的25倍，噪音还低25-30分贝，PUE可从风冷的1.5降至1.05-1.1。黄仁勋直言“液冷是必选项”，英伟达早在GB200平台便将液冷作为标准配置，Rubin平台已全面导入无风扇全液冷架构。这不是技术选择问题，而是物理定律决定的不可逆趋势。渗透率方面，TrendForce数据显示液冷在AI芯片中的渗透率将从2024年的14%提升至2025年的33%，2026年达53%，2027年逼近60%。市场规模方面，中金公司测算全球散热器件市场2025至2027年复合年增长率达59.8%；申万宏源更激进，预计2026年液冷市场空间超千亿元，2028年突破3000亿元。政策端也在加码——《信息通信行业绿色低碳发展行动计划》明确要求新建数据中心PUE降至1.3以下，液冷成为实现节能目标的关键路径。AI算力爆发+政策强制+经济性驱动三重共振，液冷行业正告别小规模技术验证阶段，迈入规模化商业落地周期。

③ 液冷泵成为核心增量环节：国产替代正当时，千亿产业链逐节兑现

中金研报特别强调，服务器液冷泵作为CDU的核心动力组件，是本轮液冷放量周期中弹性最大的环节之一。CDU是液冷系统的“心脏”，泵则是心脏中的“心脏”——目前CDU液冷循环泵主要分为传统离心泵/机械密封泵、磁力泵和屏蔽泵三类，其中电子屏蔽泵凭借零泄漏、高集成、原生适配800V高压架构等核心优势，正快速从备选技术升级为全球头部算力厂商的下一代CDU用泵标准选型：英伟达下一代800HVDC高压直流架构CDU将正式采用高压直流电子屏蔽泵，谷歌新一代2MW大功率CDU方案也已确认可采用电子屏蔽泵。据华源证券测算，仅2027年单谷歌2MW CDU所需泵的市场容量就预计超25亿元。竞争格局方面，当前数据中心CDU用泵主要由格兰富、威乐等外资品牌主导，但国产厂商正凭借更低价格、更快交期和更灵活的技术迭代加速替代。大元泵业屏蔽泵已通过英维克、维谛、工业富联等温控企业验证，37kW CDU核心主泵完成国内及北美G客户审验；飞龙股份22kW大型IDC液冷泵已进入批量交付阶段，并向英维克发货。除泵之外，液冷产业链上游还包括冷板（飞荣达、银轮股份）、快接接头（中航光电、英维克）、冷却液（巨化股份、新宙邦）、CDU（申菱环境、高澜股份）等核心环节，下游则覆盖浪潮信息、工业富联等服务器整机厂商。从冷板到CDU再到液冷泵，整条产业链正按“零部件先行、系统集成跟进、整机放量收尾”的顺序逐节兑现。