北京时间周四晚18时许，此前连涨多日的LME期铜突然跳水，日内跌幅一度超过3%。纽约期铜跌幅也超过4%。

引发这一关键工业金属巨震的原因，是一则有关美国铜关税政策的消息。

据媒体援引“两名知情人士”报道，白宫尚未决定是否对精炼铜征收关税，官员们正在权衡两方面的得失：铜价上涨可能会推高制造成本，但鼓励国内增加采矿也能带来益处。

消息人士称，白宫的铜关税计划因对制造成本和生活负担的担忧而陷入停滞。随着美国中期选举临近，特朗普和共和党议员正面临压力，他们需要证明自己的经济政策正在降低，而非推高美国消费者和企业的成本。美国政府对生活成本问题的日益重视，使得“相关方面出现了犹豫”。

而美国铜关税正是这一轮铜价上涨的关键推手。

由于市场预期特朗普将对阴极铜等精炼铜产品，以及铜精矿征收关税，交易商和工业买家纷纷在美国囤积库存，将铜价推至历史高位。本周一，伦铜价格突破今年1月创下的前高，并在周二、周三续创新高。

该报道还援引一名白宫官员称，铜关税问题尚未做出最终决定，且美国商务部已经在白宫设定的6月30日期限前向特朗普汇报了最新情况。

这名官员同时表示：“政府仍在评估所有选项，以推动铜及其他关键制造业回迁美国。”

作为特朗普推动美国重建制造业的举措之一，美国政府一直在考虑对精炼铜征收关税。

美国每年约有一半的铜需求依赖进口，目前国内仅有两座在运营的铜冶炼厂，分别由麦克莫兰铜金公司和力拓集团所有。拟议中的关税可能推高进口铜的价格，并改善美国采矿、冶炼和精炼项目的经济效益。

因此，受到这条消息影响，麦克莫兰铜金盘前跌近7%，力拓美股ADR也跌超3%。

铜价上涨虽然能刺激本土生产，但广泛的铜关税也可能推高依赖铜这种金属的制造商成本，包括汽车、建筑产品、电气设备，以及其他工业品生产商。

类似的事情市场去年也见过一回。

去年夏天，市场一度预计美国计划征收的50%铜关税将覆盖铜阴极等精炼铜进口。不过，特朗普政府7月底公布的政策并未如此广泛，而是将铜阴极、铜矿石和铜精矿等原料排除在外，仅对管材、线材等半成品及铜密集型衍生品征收关税。政策公布后，COMEX近月铜期货单日暴跌逾22%，创有记录以来最大跌幅，纽约铜价相对伦铜的异常溢价迅速收窄。

与此同时，特朗普要求商务部长卢特尼克在2026年6月底前提交铜市场的最新评估，并就是否自2027年1月1日起对精炼铜征收15%关税、2028年将税率提高至30%提出建议。目前尚不清楚卢特尼克最终提出了何种建议。