导读：芯片电容暴涨！AI算力刚需驱动 ＭＬＣＣ芯片电容迎景气周期！

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5月19日，A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.92%报4169.54点，科创50指数大涨3.81%。全市场成交约2.91万亿元，超3600只个股上涨。盘面上，超级电容、MLCC概念午后双双爆发，江海股份、法拉电子涨停，风华高科反包涨停，万顺新材涨超10%，板块内多股跟涨，成为全天的主线行情之一。

超级电容及MLCC板块联动爆发，核心驱动力来自两大方向。一是政策层面，四部门明确新建智算中心须配套储能，超级电容作为服务器稳压、断电备用及电网波动平抑的关键部件，已成算力中心刚需。二是AI算力需求端，中信建投研报指出，随着AI服务器功率不断增长，为GPU/TPU服务的芯片电感和芯片电容数量质量要求均大幅提升，预计2027-2028年将出现爆发式增长。叠加TrendForce指出MLCC价格循环已来到反转向上的关键点，两大板块形成共振。

“芯片电容”作为市场近期催化密集的风口，我们今天来解析一下它的长期逻辑和短期催化，帮助大家理解它上涨的背后原因。

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一、短期催化：政策刚需+AI芯片电容爆发+MLCC价格触底

1、四部门明确智算中心须配套储能，超级电容成算力中心刚需

5月8日，国家发改委、国家能源局、工信部、国家数据局联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确新建智算中心须配套储能设施。超级电容作为服务器稳压、断电备用及电网波动平抑的关键部件，已成算力中心标配。政策落地后，叠加今日电力板块走强、算力用电紧张预期升温，超级电容作为上游核心部件直接受益。

点评：从"鼓励配套"到"强制配套"，政策为超级电容在AI数据中心的应用打开了确定性的制度空间。

2、AI服务器迭代驱动MLCC用量翻倍，中信建投明确2027-2028年将爆发

中信建投最新研报指出，随着AI服务器功率的不断增长，为GPU/TPU服务的芯片电感和芯片电容数量质量要求大幅提升。从英伟达GB200到下一代Rubin，单板MLCC用量从约6500颗逼近翻倍至约12000颗，成为高端MLCC供需失衡的核心源头。同时，Microsoft、AWS、Google、Meta等北美CSP的ASIC自研芯片持续放量，支撐高端MLCC長期刚性需求。TrendForce预计，2026年下半年高端MLCC价格有望由盘整走向温和上行。

点评：AI芯片架构代际升级带来的是被动元件单机价值量的"质变"，而非简单的"量增"，行业天花板正在系统性抬升。

3、MLCC价格触底信号显现，涨价周期即将开启

TrendForce最新调查显示，旺盛的AI芯片需求导致高端MLCC供需偏紧，整体MLCC价格平均降幅创近三年新低，价格循环已来到反转向上的关键点。2026年4月，Taiyo Yuden率先调涨消费类低容及车用MLCC价格6%至13%，在通路市场引发连锁反应，SEMCO积极研议跟涨代理商定价。消费规格产品因Taiyo Yuden已涨价、SEMCO评估跟進，价格底部支撑逐步成形，整体涨价趋势正在从高端向全品类扩散。

点评：价格降幅收窄是行业供需格局反转的前瞻信号，当涨价从日系龙头开始扩散，意味着MLCC板块的盈利修复周期正式开启。

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二、投资策略

结合机构观点，市场重心放在两条主线：

①超级电容龙头企业：爱建证券认为，2026年将成为全球超级电容行业爆发元年，AI数据中心与电网储能双轮驱动市场扩容，国内以江海股份、中车新能源为代表的企业已实现技术突破，产品性能接近国际水平，国产化替代进程加速。

②MLCC产业链：TrendForce指出，高端MLCC供需偏紧及产能向高附加值产品倾斜，2026年下半年价格有望温和上行。中金公司认为，海外龙头高端产品对常规品产能的挤占，将为国产MLCC厂商带来加速国产替代或跟进涨价的机会。

相关公司梳理

① 江海股份：双电层+锂离子混合技术布局全面。国内铝电解电容龙头，已进入光伏、风电、电网、汽车等头部客户供应链。EDLC已通过英伟达验证，与台达合作推进数据中心方案。

② 法拉电子：全球薄膜电容龙头，正在积极拓展钽电容业务。

③风华高科：国内MLCC产能绝对龙头（月产能650亿只目标750亿），Q1归母净利+37%，AI服务器MLCC毛利率>45%，超级电容销售暴增46%打开第二曲线。

④三环集团：MLCC全尺寸覆盖龙头，Q1营收26.8亿+46%净利7.9亿+48%，高容MLCC+SOFC+光通信器件三线共振。

⑤国瓷材料：MLCC上游陶瓷粉体材料龙头，直接受益MLCC扩产及涨价周期带来的材料需求放量。

风险提示

AI算力需求及数据中心建设不及预期风险；超级电容及MLCC行业产能扩张超预期导致供需反转风险；技术迭代及新型储能路线替代风险；上游原材料价格波动风险；市场估值过高及板块轮动风险。以上个股仅作梳理，不作任何投资依据，据此操作风险自担。

资料参考

20260330-爱建证券-爱建电子专题报告：超级电容进入行业爆发元年