中金发布研报称，随着全固态电池向产业化导入阶段稳步迈进，设备端作为最先兑现的产业链环节处于“从验证到放量”的关键窗口期。车企或于2027年小批量全固态电池装车，测算2027年全固态电池设备增量市场空间或达到25亿元，并有望以122%的CAGR增长至2030年达到273亿元。另外，前中段设备价值量占比升至75%-80%，干法电极、等静压等新工艺所需设备是核心增量，具备明确替代与重估逻辑。

中金主要观点如下：

新能源车需求催化，产业化进程加速

新能源车企加速布局全固态电池路线，多数头部车企预计全固态电池将在2026年实现装车，2027年进入小批量生产。宁德时代、比亚迪、清陶能源、LGES等均已启动中试线建设，逐步向百兆瓦-吉瓦级量产导入。

核心设备更迭，前+中段价值量抬升

固态电池取消注液封装工序，引入干法电极、胶框印刷、等静压、高压化成等关键新工艺。我们判断电池整线价值量由传统锂电的1-2亿元提升至2-3亿元，其中前、中、后段价值量分别占比约35%/40%/25%。

技术壁垒提升，龙头设备厂具备先发优势

前道干法负极和后道高压化成分容逐步放量，干法正极由于高镍等正极材料硬度高、脆性强，以及中道等静压设备由于资质壁垒高，仍有待突破。

盈利预测与估值

中金认为，具备干法、等静压等核心设备研发基础、已与大厂形成联合验证或交付历史的企业，有望在放量初期卡位先发优势。推荐先导智能(300450.SZ)，杭可科技(688006.SH)，联赢激光(688518.SH)，建议关注赢合科技(300457.SZ)，建议关注相关核心设备厂商。维持覆盖公司盈利预测和评级不变，由于锂电行业周期拐点以及行业估值中枢提升，上调先导智能目标价80%至63元，对应2025-2026年55.9x/41.0xP/E，潜在涨幅15%；上调杭可科技目标价73%至45元，对应2025-2026年45.4x/37.3xP/E，潜在涨幅26%。

风险因素

固态电池技术进展不及预期，技术路线变更风险，下游需求不及预期。