晨星公司（Morningstar）最新警告称，美国股市比以往任何时候都更加“依赖”大公司。该公司数据显示，标普500指数前十大成份股目前在该基准指数中的权重约为40%，创历史新高。

大多数投资者都知道，任何投资组合的高度集中都可能存在风险，因为虽然如果少数几家公司表现良好，可能意味着更大的上涨潜力，但如果出现问题，也会带来更大的下行风险。

晨星财富（Morningstar Wealth）首席多资产策略师Dominic Pappalardo表示，这种史无前例的“高度集中”可能对整个市场构成特别大的风险，因为排名前八的公司都是科技或与科技相关的公司。

他在接受采访时指出，实际上，标普500指数的前十大成分股的动向可能是一致的。

“因此，如果这些科技公司中有一两家下季度的盈利疲软，那么剩下的公司很可能会同时下跌并被抛售，这将对该指数产生巨大影响。”他补充说。

他还距离说道：“如果你回顾一下今年4月这样的时期，特朗普总统宣布‘解放日关税’之后出现了抛售，这些股票也引领了市场下跌。”

Pappalardo表示，鉴于标准普尔500指数接近纪录高位，近期市场出现回调并不令人意外。他说，虽然他不认为经济衰退迫在眉睫，但他也指出了未来几个月可能开始出现的一些潜在威胁。

首先，劳动力市场可能进一步走软。最新的就业报告显示，5月、6月和7月的就业增长处于历史低位。投资者将从美国劳工统计局9月5日公布的就业报告中进一步了解劳动力市场的健康状况。

Pappalardo进一步解释称，就业增长乏力似乎足以说服美联储在9月份继续降息，投资者对此欢呼雀跃。但他同时表示，如果就业市场保持稳定，降息可能只会提振股市。

“如果美联储降息只是因为他们认为经济正在走弱，他们必须介入并长期支持经济，那就不是一件好事。”他说。

其次，Pappalardo指出，可能给投资者带来问题的另一个因素是通货膨胀。事实证明，通胀已经变得棘手，7月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%。此外，美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出7月份增长2.9%。

他警告说，关税影响了这些数据，并仍在影响美国经济。如果通胀持续走高，美联储更有可能维持高利率，从而减缓经济活动。

“毫无疑问，关税提高了企业和消费者的价格，这只是一个简单的事实。有很多事情值得关注。”他补充说。

Pappalardo总结道：“如果你增持科技股，为了进一步分散投资组合，我建议增持国际股票、小盘股和医疗保健类股，因为它们的盈利前景和估值较低。”