近日，一张“百亿主动选股私募一季度跌幅前二十”的榜单在业内传开。

该榜单显示，跌幅最大的某百亿级私募一季度跌幅接近30%，还有不少知名百亿级私募基金经理位列榜单，一季度跌幅多在15%以上。对此，记者采访获悉，该榜单大量数据不实， 而且私募排排网最新发布的数据显示，今年一季度百亿级私募平均业绩为正，正收益占比超过80%。渠道人士也透露，经过3月的市场震荡后，主观百亿级私募业绩显著分化，但整体仍有赚钱效应。

百亿级私募普遍认为，低利率下增量资金的持续涌入，政策效果显现下企业基本面的显著修复，将成为结构性行情的有力支撑，尤其是资源和科技领域能够持续兑现业绩的企业，值得重点跟踪和布局。

百亿级私募集体翻车？

“百亿主观私募业绩翻车”的消息，近期在业内传开。据广泛传播的“百亿主动选股私募一季度跌幅前二十”截图，大量知名百亿级私募一季度业绩跌幅在15%以上，更有三家跌幅超过20%。

对此，榜单中跌幅第一名的百亿级私募告知记者，业绩数据不实，公司旗下产品一季度业绩普遍为正收益，部分产品收益率超过10%。

记者查询三方平台数据也发现，榜单中跌幅第三的百亿级私募旗下代表产品一季度收益率超过10%，与传播截图所展示的完全不符。

私募排排网最新数据也显示，截至3月31日，有业绩展示的85家百亿级私募一季度平均收益为2.01%，其中70家百亿级私募一季度实现正收益，占比达82.35%。

在实现正收益的百亿级私募中，55家收益在5%以内，15家收益不低于5%，久期投资、进化论资产、海南希瓦、红筹投资、宏锡基金等百亿级私募一季度业绩居前。

某渠道人士向记者透露，3月市场震荡加剧，百亿级私募业绩确实有所波动，但并未如截图所展示的“集体翻车”，而是分化加剧，一季度仅有少量百亿级主观私募旗下产品回撤超过10%，大多数百亿级私募赚钱效应仍在。

结构性行情值得期待

在百亿级私募看来，经过短期震荡后，市场有望重新演绎结构性行情，私募基金赚钱效应也有望持续显现。

淡水泉投资在接受记者采访时分析称，尽管A股因短期情绪受到一定压制，但此前有利于股市的根本性因素并未改变。具体来看，从流动性趋势来看，国内低利率环境下，居民及机构资金向权益市场转移的潜在需求依然充足，外部冲突并未改变流动性整体向好的长期趋势；从全球供应链视角看，中国以“煤炭+绿色能源”为主的能源结构，在原油价格高企背景下，将为实体经济带来显著的成本优势，增强中国企业的全球竞争力；从基本面来看，当前A股市场以科技与先进制造为核心的高景气逻辑仍在持续，近期一季报披露将进一步验证其基本面的成长韧性，从而构成结构性演绎的重要支撑。

盘京投资也称，4月市场风险偏好有望回升，结构性行情可期。

该私募认为，地缘政治风险对资本市场风险偏好的压制高点大概率已结束，持续性可控。而且在积极的政策导向下，国内重点投资项目会加快落地，成为拉动国内投资增长的主要动力。接下来市场会把目光转到一季度的公司业绩上，循着基本面线索布局投资机会。

据记者不完全统计，今年一季度已有5家私募发布自购公告，其中3则自购公告发布于市场震荡加剧的3月份。

具体来看，3月8日，止于至善投资公告表示向旗下某基金产品累积净申购逾千万元；3月9日，合远基金发布公告称，基于对中国资本市场长期发展的良好预期，以自有资金人民币2000万元申购公司旗下基金产品；汉和资本3月30日公告称，将使用自有资金1000万元再次追加申购公司旗下管理的私募基金产品。

资源与科技板块受青睐

从布局方向来看，科技与资源板块备受百亿级私募青睐。

久期投资在接受记者采访时透露，公司3月重点持仓为兼具一定分红特性的周期类行业公司，包括有色金属（金、铜、铝）、原油相关央企、油运类央企等行业的龙头标的。与此同时，择机增持了AI相关的资产，尤其是国产大模型快速增长下与国内算力建设相关的优质公司，以及与海外算力、电力建设相关的资产。

红筹投资在接受记者采访时也表示，“AI+Au（黄金）”双轮驱动仍是全年投资核心主线。具体来看，2026 年AI大模型商业化进入关键分水岭，竞争焦点从参数规模竞争转向成本控制与场景适配能力比拼，企业级市场商业模式逐步向“结果付费”转型，进一步释放了AI基础设施需求，光模块、液冷等领域精准匹配这一需求，有望在行业洗牌中扩大市场份额，长期投资价值凸显。

另外，全球市场不确定性推动各国央行加速增持黄金，强化黄金货币属性，而且当前金油比、金铜比均处于历史极值位置，若黄金价格持续企稳，原油、 铜、铝等有色金属，乃至各种化工资源品将有机会跟随上涨，形成“黄金引领、 资源普涨”的格局，从而催生投资机会。