金、铜价格高位运行下，中金黄金（600489.SH）前三季度归母净利润已超去年全年，但产量端并未同步放量，前三季度矿产金产量同比下滑 6.66%，Q3归母净利润环比下降超三成。

29日晚间，中金黄金披露2026年三季报，公司前三季度营业收入665.92亿元，同比增长23.37%；归属于上市公司股东的净利润56.89亿元，同比增长54.64%；扣非后归母净利润56.7亿元，同比增长34.57%。上述归母净利润已超公司去年全年的49.34亿元。

单季来看，第三季度公司实现营业收入236.11亿元，同比、环比分别增长约24.87%、16%；归母净利润13.32亿元，同比增长35.39%，环比下降32.6%；扣非后归母净利润13.54亿元，同比增长7.74%，环比下降29.7%。

业绩高增受益于产品价格上行，三季报归因称，公司抓住产品价格上涨有利时机，科学组织生产经营，进一步降本增效。

行情方面，沪金主连前三季度均价约999.77元/克，同比增长约33.2%；截至9月30日收报910.58元/克，年内累计下跌约6.9%。

产量方面，公司前三季度矿产金12.83吨，同比下降6.66%；冶炼金26.03吨，同比下降6.61%；矿山铜5.33万吨，同比增长6.60%；电解铜30.96万吨，同比增长1.74%。

对照全年产量目标，矿产金、矿山铜完成率约68.6%、69.7%；Q3矿产金约3.69吨，环比减少约19%。

从市场预期看，据同花顺iFinD一致预测公司2026年归母净利润均值约92.59亿元，前三季度完成度约61.4%，Q4单季需盈利约35.7亿元（上年同期12.55亿元）方能兑现。

板块横向看，已披露三季报的A股金矿股前三季累计普遍增长，但Q3单季环比普遍回落。累计利润增长主要受益于金等金属价格上行兑现，Q3环比走弱则主要受矿山产量收缩叠加9月金价冲高回落拖累。其中，山东黄金自产金产量同比下滑逾三成并下调全年产量目标，赤峰黄金亦因矿山检修、技改下调全年产销量目标。

需要说明的是，西部黄金前三季归母净利润11.31亿元、同比增长276.75%，主要系三季度确认2022年收购蒙新天霸未达业绩承诺补偿收益4.71亿元所致，扣非后归母净利润约7.25亿元，同比增长94.11%。