12月16日出版的第24期《求是》杂志将发表中共中央总书记的重要文章《扩大内需是战略之举》。这是总书记2015年10月至2025年10月期间有关重要论述的节录。在12月10日至11日举行的中央经济工作会议中， “坚持内需主导，建设强大国内市场”是2026年八项重点任务之首，会议通稿明确“深入实施提振消费专项行动”，从增收、松绑、提质三方面给出系统性政策包，为消费提供长期制度红利。九方金融研究所认为最新的重要文章进一步强调扩大内需的重要性，同时指出政策面临的有利条件和政策发力的方向。我们认为文章亮点众多，其中有以下几方面信息值得关注。

扩大内需不仅能提高经济增速的中枢，亦是经济安全的重要保障。在最新的中央经济工作会议中，“更好统筹发展和安全”是重要的议题。事实上，扩大内需不仅是逆周期调节经济的重要政策手段，更是经济安全的压舱石。两者共用一套机制，却指向不同风险。经济稳定方面，扩大内需是稳定经济波动的缓冲带，与投资、出口相比，扩大内需政策更加可控、没有杠杆风险，是最可靠的政策选项。经济安全方面，即使外需被定向切断，扩大内需政策将保障国家的经济安全。中国的超大国内市场有能力将出口依赖变成了出口选项。出口每掉1个百分点，对应约2500亿元GDP缺口。相比之下，只要居民消费支出总额增加0.5个百分点即可补回。14亿人一年多吃一顿火锅、多换一次手机，就有能力将外需的黑天鹅事件完全消化。正是因为扩大内需是发展与安全的交叉点，因此“扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举。”

大国经济是内部循环的重要有利条件。中国有14亿人口、140万亿元GDP，全球任何单一品类，只要在中国做到5%渗透率，就等于在一个中等国家的全部人口之间流行。同时，大国经济意味着产业供应链可以变成“国内航线”。以新能源行业为例，从青海盐湖到江西正极，再到长三角电池，进一步到珠三角整车，全在一张关税区内完成。大国纵深把全球分工折叠成国内分工，把海外供应链冲击降级为省内物流绕行。经济学理论中的“比较优势”是小国参与全球分工的专属模式。大国通过全球分工国内化，取得竞争优势。市场大到让技术敢试错，纵深深到让供应链敢备份，这就是大国经济赋予内部循环的不可替代的有利条件。

国内循环畅通是国际循环的重要保障。《扩大内需是战略之举》一文提及“扩大内需和扩大开放并不矛盾。”我们认为内循环对于外循环有三大助力，首先，内循环将企业生产成本打下来，以光伏行业为例，中国工厂的规模普遍更大，因此对原材料的规模折扣，同时产业集群又带来额外的区域折扣，设备上中国本土厂商提供的设备价格远低于国际市场，因此中国光伏行业相比较其他国家的同行在规模和供应链上存在巨大的成本优势。其次，多层市场有助于推高技术升级。以芯片行业为例，先进制程方面，7 nm芯片用于手机制造，14 nm车规用于汽车生产，成熟制程方面，28 nm家电MCU用于传统家电。不同科技水平对应不同的产品。第三，国内消费需求数据反哺供给端升级。中国数亿部智能手机、千万辆新车、数百GW光伏，全部联网上传工况数据，有助于提高供给水平，更好地服务客户。因此，当外循环再打开时，中国商品已经不再只是便宜，而是绕不开。先内后外，让对手在价格上比不起，在技术上不全面，在服务上缺信息，这就是内循环对外循环的最大助力。

扩大内需是解决经济根本矛盾的核心所在。后疫情时代，总需求不足是中国经济运行面临的突出矛盾。行业产能过剩、居民可支配收入增长放缓、企业盈利压力上升等现象加剧总需求不足的问题，过去数年我国采取了多项措施进行应对，但是迄今为止尚未走出需求不足的局面。文章重点提及扩大收入、促进就业、完善社保等具体措施。在最新的中央经济会议中，民生为大和投资于人成为政策关注的方向。八大任务中，民生问题排序升至第七位，相比之下，去年位列九大任务的最后一位。提高居民收入、加强民生保障，从需求端解决居民不敢消费的问题才是正途。

综上，扩大内需的深层转向，是把经济总量改写为经济主权。除了简单对冲外需下滑，扩大内需更是要让14亿人的日常选择成为全球价值链的投票器。每一次消费、每一笔支付，都在实时重估技术、资产与劳动的相对价格，把国内需求曲线外溢为国际供给函数。扩大内需的战略在未来有望成功达成，中国作为大国，具备独特的内部循环优势。大国经济赋予技术试错空间和供应链备份能力，为内循环提供不可替代的竞争力。待扩大内需政策成功发力，总需求不足将不再是中国经济运行的核心矛盾。最新中央经济会议已经将民生保障升至关键位置，通过提升居民收入、促进就业和完善社保，从需求端激活消费潜力，让内需真正成为经济稳定增长中枢和安全压舱石。

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