美国银行最新表示，投资者正以新冠疫情以来最快的速度将资金投入现金类基金，而且短期内不太可能发生转变。

以Michael Hartnett为首的美银策略师团队在周五发布的一份研报中指出，在美联储实施“大规模货币宽松”并持续降息之前，在场边观望的大量现金料将按兵不动。

在截至10月7日的一周，货币市场基金吸金1664亿美元，创2020年4月以来最高水平。

“不降息就不减持现金，”美银策略师们写道。

债券市场目前预计，美国到明年7月底前还将加息三次，下一次料将在12月会议上进行。Harnett写道，现金持仓大幅下降通常与大规模货币宽松相伴。

美银策略师们还指出，货币市场资产已从2023年的5万亿美元攀升至8万亿美元。在国库券收益率维持在4.2%的背景下，这些基金每年产生的利息收入高达3300亿美元。

在通胀使得全球利率上升之际，股票正面临来自债券和现金的日益激烈的竞争，后者更加安全且提供极具吸引力的收益率。

美银数据显示，最近一周债券获得338亿美元资金流入，股票则吸引了124亿美元。此外，黄金流入20亿美元。加密货币基金则录得6亿美元资金外流。

与此同时，美银策略师目前正小幅布局“收益率见顶”相关资产，包括30年期美国国债、小盘股、房地产投资信托基金（REITs）以及中国香港地产，因为大多数投资者都在等待国债收益率升至6%再入场。他们的整体策略是继续做多黄金、大宗商品和新兴市场。

中期选举前采取避险立场

Hartnett认为，2027年到来前，美国中期选举是最可能引发股市大幅波动的因素。考虑到当前的央行利率周期和金融环境收紧，他在中期选举前采取避险立场。

在科技板块，策略师认为，鉴于投资者已大幅做多，不建议进一步加仓。他们预计，在中期选举前成长股跑赢周期股的背景下，美股“七巨头”将继续跑赢半导体板块，同时他们认为逆向布局中国科技股颇具吸引力。