A股三大股指今日集体收涨，其中创业板指走强较强，收盘上涨逾1%。市场成交量低迷，两市合计成交仅有3200亿元左右，行业板块呈现普涨态势。

值得注意的是，科创板未能延续昨天火爆走势，25只股票中有21只收跌，中国通号领跌，跌幅接近20%。

今日消息面：

1、央行开展2977亿元TMLF和2000亿元MLF操作

2、解码科创板龙虎榜：前五大买卖席位实力“悬殊” 机构撤退牛散接盘

3、工信部：制造业外迁规模不大以中低端为主 总体可控

4、三大重磅会议前夜 全球投资人一周净买股债1250亿

5、下半年股市、债市怎么走 168家银行资管机构普遍乐观

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

海通证券：市场在为第二波上涨蓄势

①上证综指2440点是牛市反转点，3288点以来的调整属于牛市第一阶段上涨后的回撤，目前进入调整尾声，市场在为第二波上涨蓄势。

②借鉴历史，牛市第二波上涨需基本面、政策面共振，三季度中后段政策边际更宽松望明朗化，库存周期显示基本面三季度望见底。

③蓄势阶段保持耐心，科技+券商进攻，核心资产为基本配置。

中信建投：市场震荡等待时机，风格或转换

上周在部分经济数据超预期，同时外资持续流入的情况下，市场并没有大幅反弹，说明市场对后续经济基本面并乐观。

国内经济下行压力犹存，市场行情仍然是结构性的。在4月和5月经济数据低于预期的时候，经济形势不明朗，市场上涨动力不足，市场抱团的倾向明显。

但随着中报业绩预告的披露以及中报的持续披露，市场对于经济形势的判断逐步确立，同时7月底中央政治局会议也将对后续的政府工作及政策进行定调，有望为市场明确方向。

上周创业板指数相比大盘指数有较大幅度上涨，市场抱团是否结束开始引起思考。首先，来看大小盘相对指数的走势，可以发现目前小盘相对大盘处于较低的位置，从估值来看，目前创业板指和创业板50的估值水平也回归到历史50%分位左右，中小板指则一直处于历史较低水平，在市场对于经济形势的判断逐步明朗的情况下，市场风格切换是有可能的。

兴业证券：金融业开放将迎来A股历史上第一次“长牛”

近期大家讨论风格切换、“抱团”较多。其实从兴业策略的角度来看，这不是简单的“抱团”，而是一轮核心资产独立牛市的开启。在这轮行情中，核心资产将跟随中国经济的调整、转型、产业升级，迎来一个优胜劣汰的过程。

7月20日，央行正式推出“金融开放11条”。意味着第二轮开放已经出发。这是继2001年加入WTO，商品市场开放后，金融市场、资本账户开放带来又一轮红利。

开放的红利从四个层面来理解：股市——金融市场——产业——整体经济，都将发生深远的变化。这个过程不仅使资本市场受益，也将在金融服务实体、间接融资模式向直接融资模式转变的过程中，在促进产业转型升级、经济高质量发展中扮演更重要角色。中国需要与世界经济产生更多的连接与交融，经济发展未来的前途在开放。借鉴日本、韩国、台湾地区，以及印度、巴西、南非等新兴经济体的经验，开放的红利，将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑，其中最为受益的是股市，有望迎来历史上第一次“长牛”。

科创板开板催化剂，短期关注新兴成长方向。科创板开板在即，相关科创板影子标的(入股科创板上市公司、科创板相关可比公司)有望享受新的估值“锚”，新兴成长方向值得重点关注。

国泰君安证券：欲扬先抑，珍视当下绝佳战略配置机会

从风险溢价的角度，短期风险偏好明显下滑。一方面，看到信用利差整体出现上升趋势，且结构分化严重(AAA信用利差走平，AA信用利差大幅走高)；另一方面，看到A股ERP相较4月整体抬升了近1%。从盈利角度来看，经济的不同情形影响的是盈利的阶段性高低，但不影响整体趋势判断。因此，在后续需求侧政策证真之后，信用修复会直接带来风险偏好的修复，表现为ERP的“耐克型”走势。伴随信用向经济的传导，盈利也会进而表现为“耐克型”。在ERP和盈利的双“耐克型”走势判断之下，重申当前的绝佳战略配置期的观点。

市场时刻是短期波动和长期趋势的交织结果，在短期波动因素放大的过程中，更需要关注错误定价带来的机会。往后看(6-12个月)，伴随信用周期开启、需求侧政策的推进，会看到ERP和盈利的双“耐克型”，结合4X4配置体系，推荐两条主线：

1)优选风格。风格向消费和成长轮动过程之中，消费看好盈利-估值性价比高的家电，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。

2)兼顾稳健性价比。看好低估值、稳盈利的银行、非银。此外，主题层面，推荐政策方向确定、节奏上有可能超预期的燃料电池、车联网和国企改革。

安信证券：科创板将引领“新核心资产”崛起

整体来看，当前整体经济平稳放缓，流动性充裕，中美贸易磋商重启，风险偏好最差的时候已经过去，政策支持科技，便利并购重组，科技核心资产配置价值凸显；盈利增速同比反弹，结构上科创板、中小创有望阶段性占优。行业配置重点关注通信、电子、计算机等，结构性主线建议关注科创板可比映射公司、华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。