有着“AI芯片霸主”称号的英伟达(NVDA.US)股价在周三再创历史新高并且一举成为全球金融历史上首家市值达到4万亿美元的公司，巩固了其在全球金融市场的最核心地位。英伟达股价在周三股价一度上涨近3%，创下164.42美元的历史新高，一度突破4万亿美元这一里程碑，最终收盘市值约3.98万亿美元，股价收于162.88美元。

然而，对于长期钟情于英伟达以及AI算力产业链的投资者们来说，席卷全球的“AI信仰”对于算力领军者们的股价“超级催化”远未完结，“AI总龙头”英伟达的市值冲5万亿美元市值之路正式扬帆启航，在一家华尔街投资机构看来甚至有望冲击6万亿美元。

英伟达股价在年初曾因中国AI新势力DeepSeek推出的“极低成本AI大模型”所带来的AI支出担忧情绪，以及重返白宫的特朗普发起的史无前例贸易战而承压，但随着科技巨头们坚定斥巨资投入AI算力基础设施领域的背景下，英伟达股价随后不久在AI投资热潮再度席卷全球的强势推动下出现惊人反弹。该股自4月低点以来反弹超70%，自2023年初以来累计涨幅超过惊人的1,000%。英伟达目前占标普500指数权重达7.5%，接近美股历史上最高等级的市值权重影响水平。

英伟达跨越4万亿美元障碍——成为全球首家达到此市值的公司

在史无前例AI热潮推动的英伟达、微软以及谷歌等高权重科技巨头强劲上涨带动下，堪称“全球科技股风向标”的纳斯达克100指数持续创下新高且涨势比标普500指数更加猛烈。

所谓的“美股七大科技巨头”——即苹果、微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta Platforms、特斯拉。放眼整个美股，占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重的所谓七大科技巨头自2023年以来乃领涨以及驱动整个美股长期牛市的最核心力量。它们凭借布局AI带来的无比强劲营收、坚如磐石的基本面、多年以来持续强劲的自由现金流储备以及不断扩张的股票回购规模，吸引全球范围的资金蜂拥而至。

科技巨头AI支出激增停不下来

推动英伟达股价创新高最新的牛市催化剂无疑是英伟达最大规模客户均承诺加大AI算力基础设施支出规模，显示出对于英伟达AI芯片以及高性能AI服务器机架系统的需求依旧强劲。微软、Facebook母公司Meta、亚马逊和谷歌母公司Alphabet这四大科技巨头预计在即将到来的财年合计资本支出约3,500 亿美元(预计绝大多数将投向AI算力领域)，高于当前2025财年的约3,100亿美元预期资本支出——该项预期数据意味着将在上一财年本已无比强劲的基础上同比支出增幅高达35%。这些公司累计贡献了英伟达逾 40% 的营收规模。

台积电、英伟达以及博通等AI基础设施领导者们近期无比强劲的基于AI芯片的创新高财报数据，以及Facebook母公司Meta、甲骨文、OpenAI、微软以及亚马逊等科技巨头们持续井喷式扩张的AI算力需求，乃AI算力产业链核心公司们近期股价屡创新高，以及英伟达成为全球首个突破4万亿美元市值公司的最核心看涨催化剂。

财报数据方面，各项业绩指数均报告显示出市场对于该公司AI芯片需求无比强劲，并预示尽管面临对华先进芯片出口限制，前景依旧向好。根据机构汇编的供应链数据，微软、Meta、谷歌母公司Alphabet和亚马逊——这四大超级客户占英伟达营收规模的40%以上——最新财报亦显示它们继续将资金大举投入于AI算力基础设施领域。

“显然英伟达芯片需求仍然井喷式扩张，”来自Zacks Investment Management的客户投资组合经理布赖恩·马尔伯里表示，并补充表示其产品是AI发展迈向下一阶段所必需的基础设施，市场自四月迅速反弹以来重新聚焦这一点。过去 90 天非常不凡，这是毫无疑问的。”

经历了2025年上半年走势震荡后，投资者们正重新涌入AI算力产业链。今年一月，DeepSeek的横空出世引发市场对AI高额支出将迅速放缓的担忧，导致英伟达及其他AI算力股暴跌。四月初期，特朗普的关税威胁进一步加剧全球宏观担忧，引发更大规模抛售，投资者们通常会逢低买入英伟达，但当时旋即转向防御板块。

五月，在中美贸易谈判取得积极进展、投资者重拾风险资产之际，叠加科技巨头以及芯片领军者们财报显示出AI算力需求仍然炸裂式激增，英伟达股价再度起飞;尤其是大客户们AI支出全速前进的财报结果进一步提振“AI信徒们”投资信心。

月底公司自身业绩巩固了其在AI算力产业链中的绝对领先地位，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋对全球AI发展趋势的积极评论亦是推力。

在华尔街大行摩根士丹利、美国银行，以及全球资管巨头贝莱德看来，台积电、阿斯麦以及安费诺与英伟达业绩共同显示出，需求持续呈现井喷式扩张的AI算力投资主题堪称股票市场的“最强阿尔法”——即使美国政府强行施加的出口至中国限制规则以及特朗普掀起的新一轮关税战役也丝毫未能阻止亚马逊、微软、阿里巴巴以及谷歌所主导的全球AI算力需求激增。

美国银行的一份最新调查显示，云基础设施AI软件类别位列企业AI预算支出的榜首位置，意味着亚马逊、微软、阿里巴巴以及谷歌等云巨头所主导的全球AI算力需求持续激增。

来自贝莱德以及摩根士丹利的分析师团队近期均敦促投资者们仍应保持对于人工智能驱动型股票(AI-driven)的适度配置敞口(若无敞口则应选择逢低布局)，尽管面临近期的全球范围内贸易政策剧烈波动，但贝莱德仍然强调，特朗普政府掀起新一轮面向全球范围的激进关税政策，AI算力需求前景以及所谓“AI投资逻辑”本身所具备的长期投资回报增长潜力仍然“完好无损”。

在贝莱德股票分析团队看来，特朗普政府所主导的关税政策重压难挡AI投资逻辑带来的“超额阿尔法属性”。所谓的“阿尔法”定义为实际投资的收益远超“贝塔收益”——即指代远远超出那些跟踪基准股指所实现的同步投资收益数据。跟踪基准指数实现的同步收益也被称作“贝塔收益”(Beta)。

Mahoney Asset Management 总裁肯·马奥尼表示，下一个可能推动英伟达股价更上一层楼的催化剂是即将到来的科技巨头财报季。“我们要看的是公司是否会像往常一样业绩超预期并上调业绩指引，”他表示。并补充称，目前英伟达估值低于其十年平均水平，表明仍有显著上行空间。该股预期市盈率约为33x，远低于十年期平均数值。

“若将其营收增长速度考虑在内，你不会觉得估值过高，”马奥尼强调。“股价实际上是在追赶盈利增长预期。”

英伟达AI芯片：新时代的黄金和石油

华尔街的顶级机构们普遍对英伟达股价持积极看涨立场，彭博跟踪的分析师中，近90%给出“买入”或者等同的最高看涨评级。

华尔街投资机构Wedbush在其最新研究报告中将英伟达AI芯片称为“新时代的黄金和石油”，并预测英伟达的市值将继续攀升，强调未来18个月内投资者的关注焦点将是5万亿美元这一超级大关。Wedbush分析团队在其报告中强调，相比于互联网时代，AI热潮所引领的股市扩张仍处于初级阶段，这代表了40多年来影响力最大的技术变革。

另一华尔街大行花旗将英伟达12个月的目标股价从180美元上调至190美元，该行指出，基于主权AI(通常是国家政府开发的人工智能超算体系)的需求远高于预期，到2028年，AI数据中心市场规模将达到5630亿美元，高于该行此前预估的5000亿美元，而这将最为利好英伟达，因为该公司几乎参与了所有的主权AI基础设施。

“如今，每个国家都将AI视为下一次工业革命的最核心——一个为全球每个经济体不断生产智能以及关键基础设施的新兴产业，”黄仁勋在与分析师们的业绩讨论表示。

从市值角度来看，接近英伟达 4 万亿美元估值的公司屈指可数：微软约3.7万亿美元，苹果3.1万亿美元。

全球市值逼近万亿美元及以上公司

苹果在2022 年初首次触及3万亿美元市值，成为首家达到该水平的公司。英伟达当时市值仅仅约7,500亿美元。苹果直到2023年中才收盘站稳3万亿美元，而那时英伟达市值已约 1 万亿美元，这表明英伟达股价的涨势堪称历史级。

瑞银财富管理部门的董事总经理布赖恩·布特尔表示，苹果自那一里程碑以来基本区间震荡，显示交易员们长期最钟爱的股票也可能发生转变。

下一站，5万亿美元市值

有着“OpenAI劲敌”称号的生成式AI领军者Anthropic预测，到2027年，AI大模型将有能力自动化几乎所有白领工作，因此推理端带来的AI算力需求堪称“星辰大海”，有望推动人工智能算力基础设施市场持续呈现出指数级别增长，“AI推理系统”也是黄仁勋认为英伟达未来营收的最大规模来源。

随着ChatGPT风靡全球以及Sora文生视频大模型重磅问世，叠加AI领域“卖铲人”英伟达连续多个季度无与伦比的业绩，意味着人类社会迈入AI时代。在5月底的英伟达业绩会议上，黄仁勋极度乐观地预测Blackwell系列将创下史上最强劲AI芯片销售纪录，推动人工智能算力基础设施市场“呈现出指数级别增长”。

微软CEO纳德拉此前提到的“杰文斯悖论”——当技术革新大幅提高效率，资源消耗不仅没有减少，反而激增，移植到人工智能算力领域则是AI大模型应用规模激增趋势将带来的史无前例AI推理算力需求。

最新业绩证明，英伟达仍然为全球AI领域当之无愧的“最强卖铲人”，靠着在AI训练/推理领域高达80%—90%的市场份额，乘着全球企业布局AI的前所未有热潮疯狂吸金。英伟达发现其并行架构适用于人工智能以及广泛的高性能计算之后，近年来全身心布局人工智能芯片，拥有大量计算核心、能够同时执行多个高密集型AI任务，并且极度擅长处理并行计算的英伟达AI GPU近年来成为芯片领域的最核心硬件，凭借AI GPU+CUDA生态壁垒建立起极其宽阔护城河。

华尔街知名投资机构Loop Capital在周三发布研报称，英伟达的市值可能在不久后将达到 6 万亿美元，受益于长期持续的全球AI基建军备竞赛。该机构将英伟达的目标股价从175美元大幅上调至 250 美元，远远高于此前Rosenblatt给出的200美元这一华尔街最高目标价，意味着在Loop Capital看来英伟达市值将升破5万亿美元市值，达到约6万亿美元市值的历史最高点位。

Loop Capital在研报中写道：“我们的研究表明，我们正在进入人工智能应用的下一波‘黄金浪潮’，而英伟达仍然处于下一波需求远远强于预期的重要阶段的最前端。”该机构预测，到2028年，全球云计算巨头+科技型企业+主权AI在英伟达AI GPU上的累计支出大概在2万亿美元。