事件：特朗普这个不折不扣的商人发推表示，将从9月1日起对价值3000亿美元的中国进口商品加征10%关税！

【主题一】：避险，黄金依然值得期待

8月1日，美联储宣布降息25bps，同时表示不是长周期降息的开始。市场解读为是一次“鹰派”降息，黄金随之迎来回调。

中信证券火速发布研报，称仍看好金价未来表现。议息会议之后，FedWatch仍显示美联储9月再次降息25bps的概率为70.7%。同时，中信还回顾了1990年至今的5轮降息周期，持续时间至少2年，黄金长周期向上趋势确定。

而美欧各项数据持续走弱，加剧全球经济增长的担忧。与此同时，中美贸易摩擦叠加英国硬脱欧风险，疲软的世界经济再添风险因素。短期避险情绪下黄金行业有望增配。

个股方面，中信推荐了山东黄金、招金矿业（H），同时建议关注恒邦股份、紫金矿业。

【主题二】三条主线：盈利稳定、自主可控、国家安全

国信证券在19年5月贸易摩擦加剧后，给出了三条投资逻辑主线：盈利稳定、自主可控、国家安全。

盈利稳定一般可以用ROE来衡量。国信证券认为，持续稳定较高的ROE 是股价上涨的稀有充分条件。回溯历史，发现高ROE组合随着持有年限的增加股价胜率不断上升。

目前中国无疑是世界上的制造业第一大国，但很多产品仍需要进口。以集成电路为例，到2018年，我国进口金额全年累计达到3121亿美元。若能够实现芯片国产化，这部分的收益将非常可观。因此，自主可控领领域会有相当大的投资机会。

自主可控领域涉及多个板块，包括电子行业的半导体（芯片）产业、计算机行业的安全可控、云计算板块、新材料方向的碳纤维、MLCC电子陶瓷材料和高温合金等。

贸易摩擦下的第三条投资主线，国信证券建议关注包括能源安全、粮食安全在内的“国家安全”主题投资机会。

在非科技领域，随着中美之间贸易摩擦的逐渐升级，涉及“国家安全”的相关领域也必将引起重视。正如基辛格所说，谁控制了石油，谁就控制了所有国家；谁控制了粮食，谁就控制了全人类。

【主题三】低估值、防御性板块也值得关注

贸易摩擦引发市场波动增大的背景下，低估值的防御性板块也值得关注。

根据国泰君安研报，贸易摩擦引发市场恐慌情绪，在外部风险提升、市场波动增大的背景下，低估值的电力板块防御、类债属性凸显，推荐高分红的火电龙头、大水电。

除此之外，银行板块PB估值低，基本面平稳，股息率较高，性价比凸显。Q2机构银行板块重仓比例回升，也佐证了资金对银行板块的认可在上升。