今年早些时候，SpaceX“世纪IPO”轰动全球，估值1.77万亿美元，募资857亿美元，创下纪录。而不到四个月，Anthropic就来“掀桌子”了，目标估值2万亿美元，募资规模最高1000亿美元。

然而，一家研究机构却认为这家人工智能公司的估值仅为1500亿美元，并表示华尔街即将面临“前所未有的投资者盲目性考验”。独立金融研究机构New Constructs在最新报告中表示， Anthropic即将进行的IPO是“2026年最荒谬的IPO”。

Anthropic已向美国SEC秘密递交S-1招股书，计划最快11月中旬启动IPO，争取在11月26日感恩节前挂牌，最早可能在11月9日当周开始路演。

为了达到预期的估值，New Constructs估计Anthropic的盈利需要达到“AI龙头”英伟达上一年度利润的两倍。英伟达过去四个季度的净利润超过1900亿美元。与此同时，Anthropic的IPO招股书显示，该公司预计其2025年的收入同比增长12倍，达到近46亿美元，同时也录得高达420亿美元的净亏损。

而正是Anthropic不断增加的运营亏损，加上大量开源模型带来的竞争，导致New Constructs得出结论：“我们认为Anthropic的业务无法持续发展。”

该公司写道：“自从开源模式出现以来，很明显，封闭模式很难产生利润。”

New Constructs的创始人兼首席执行官David Trainer过去的一些判断最终被证明是正确的。

在共享办公空间公司WeWork计划上市之前，New Constructs称其为“2019年最荒谬的IPO”。WeWork此前估值高达470亿美元，但在New Constructs发布报告仅六周后，由于需求疲软以及财务状况饱受诟病，该公司撤回了IPO计划。WeWork于2023年申请破产保护。

New Constructs写道：“虽然Anthropic对社会的贡献比WeWork更大，但其2万亿美元的估值也意味着更大的风险，并可能成为对美国资本市场的更大骗局。”

该机构还补充说，此次IPO的目的不是为了给公开市场投资者创造财富，而是为了给该公司在华尔街的支持者提供流动性。

此外，New Constructs的报告还指出，Anthropic声称人工智能可能对人类构成“灾难性或生存性风险”，这也是投资者应该避免参与其IPO的另一个原因。

“虽然我们没那么幸运，成为少数几家有幸获悉Anthropic S-1文件的公司之一，但泄露的财务报告足以让我们评估投资此次IPO的巨大风险，”该公司写道。

无独有偶。上周，知名做空投资人、素有“大空头”之称的迈克尔·伯里（Michael Burry）也再次警告称，Anthropic和OpenAI成功上市可能会使市场面临巨额资本损失。他更是发帖写道，“为了人类的利益，市场应当大幅下跌，阻止OpenAI和Anthropic的首次公开募股（IPO）。”

他警告称，两家公司会吸走数万亿美元资金，最终再把这些钱毁掉，而这还只是它们可能造成的最小损害。