早盘三大指数涨跌不一，沪指震荡下跌，创业板指冲高回落，此前一度涨超1%。黄白线分化，微盘股指数跌超1.5%。沪深两市半日成交额1.16万亿，较上个交易日放量206亿。全市场超4200只个股下跌。从板块来看，商业航天概念延续强势，再升科技4连板，四川金顶6天3板，华菱线缆、金风科技、银河电子等多股涨停。算力硬件概念表现活跃，富信科技触及20cm涨停，赛微电子、新易盛盘中双双创历史新高。下跌方面，零售集体下挫，茂业商业触及跌停。福建方向多股走弱，海欣食品、舒华体育跌停。

板块方面，电网设备、商业航天等板块涨幅居前，零售、房地产等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.46%，深成指跌0.18%，创业板指涨0.3%。

涨停天梯榜： 

【5连板】东百集团

【6天5板】安妮股份

【4连板】再升科技

【3连板】信隆健康、跃岭股份

【2连板】南都物业、重药控股、四川金顶、中源家居、立昂微

【反包走势】华菱线缆

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【创新药】

相关个股：悦康药业、重药控股、回盛生物

消息面：2025年12月10日，国家药品监督管理局局长李利表示，将加快临床急需境外新药、罕见病药品和儿童药品的审评审批。通过突破性治疗药物、附条件批准、优先审评等通道，缩短新药上市周期，推动创新成果快速惠及患者。在确保标准不降、程序不减的前提下，推进仿制药质量和疗效一致性评价，提升药品可及性。同时，推进药品说明书适老化及无障碍改革试点，鼓励企业提供适老化版本说明书，切实提高群众用药便利性和满意度。

【商业航天】

相关个股：通光线缆、中钢洛耐、天力复合

消息面：中国商业航天在产业化规模、产业链成熟度以及国际化示范效应上实现了关键跨越，成功将运载火箭从“稀缺品”转变为具有成本竞争力的“工业品”。以中科宇航为代表的中国商业运载火箭企业已完成从技术验证向规模化量产、批量化交付、常态化运营的成熟转型。通过积极参与国际市场交流与合作，中国商业航天赢得了国际信任，并为在国际市场中争取更高地位和话语权提供了有力支撑。中国商业航天正实现从体系补充者向培育新质生产力的核心领域和支撑现代化经济体系的关键抓手的转变。

【海南自贸区】

相关个股：罗牛山、京粮控股、海南瑞泽

消息面：海南发布了《中共海南省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，描绘了自贸港的发展蓝图。其中，“十五五”时期海南经济社会发展将锚定“八新”目标，包括高标准建设自由贸易港取得新进展、深化改革开放取得新突破、经济发展质效实现新跨越等。其中，高标准建设海南自由贸易港是“十五五”时期的首要任务。此外，《建议》还提出“45432”发展架构，推动构建具有海南特色和优势、梯次布局的现代化产业体系。同时，海南将助力推动人民币国际化，优化EF账户体系功能，推进跨境资产管理试点业务提质上量。

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机构观点：

中信建投：未来PCB将更加类似于半导体，价值量将稳步提升

中信建投研报认为，随着正交背板需求、Cowop工艺升级，未来PCB将更加类似于半导体，价值量将稳步提升。其次，亚马逊、META、谷歌等自研芯片设计能力弱于英伟达，因此对PCB等材料要求更高，价值量更有弹性。随着短距离数据传输要求不断提高，PCB持续升级，并带动产业链上游升级，覆铜板从M6/M7升级到M8/M9。伴随国内PCB公司在全球份额持续提升，并带动上游产业链国产化，从覆铜板出发，并带动上游高端树脂、玻纤布、铜箔等国内份额进一步提升。

中金：2026年储能行业需求景气度仍然较高

中金认为2026年储能行业需求景气度仍然较高，主要原因为：1）储能需求增长逻辑不变，一方面是全球能源转型趋势持续，风光装机占比提升需要依赖电网、储能建设，另一方面是AI数据中心缺电逻辑仍在，预期明年或将涌现更多AI配储项目；2）国内、美国、欧洲三大主要市场大储招标、计划项目量较大；中东、印度、澳洲、智利市场大储需求涌现；3）户储和工商储需求仍然强劲，新兴市场缺电逻辑不变。

东吴证券：我国经常项目顺差以及证券投资资金的净流入，有望推动人民币兑美元汇率升破7.0关口

东吴证券首席经济学家芦哲认为，2025年不仅是过去三年人民币贬值周期的终结，还或将开启新一轮升值。预计2026年在美元指数维持结构性弱势的背景下，我国经常项目顺差以及证券投资资金的净流入，有望推动人民币兑美元汇率升破7.0关口；若全年汇率年化波动率能保持在3.0%—4.0%区间，到2026年底人民币兑美元汇率或将升至6.70—6.80区间。

国金证券：AI投资确属泡沫，但对美国而言存在其合理性

国金证券指出，AI投资确属泡沫，但对美国而言存在其合理性。AI产业链“铁索连环”的脆弱性日益凸显，关注信息披露不足和资本开支的脆弱性。高杠杆与表外融资放大风险，私募信贷的不透明度和表外负债隐性担保等融资模式值得关注。2026年美国中期选举带来的流动性不确定性是泡沫的关键外部风险。

中信证券：电量市场新平衡拐点或在2028年出现

中信证券指出，2026年，我们预计供应释放引发的电量市场供需矛盾将进一步加剧；根据我们测算，电量市场新平衡拐点或在2028年出现；电力系统容量短缺问题显现，系统正临近容量不足矛盾加速爆发的时点，储能发展迎来长期关键支撑；预计2026年，供需宽松和改革推动电价下行风险加大，其中水电具备更强抗周期下行能力。

国泰海通：维持电子布“增持”评级

近期高端覆铜板开始新一轮“抢单季”，布局2026年在ASIC（专用集成电路）和英伟达两条线路上更高的份额，带动近期特种电子布采购框架上修。同时，传统电子布在织布机转产影响下继续提价的确定性较高，薄布的紧缺特性更加明显。看好边际客户突破或产能成本占优的特种电子布与普通电子布龙头企业。电子布，也称为电子级玻璃纤维布，是一种以超细电子级玻璃纤维纱为原料，经过特殊织造和表面处理制成的精密高端材料。它在电子工业中扮演着关键角色，主要作为覆铜板（CCL）的基础增强材料，而覆铜板又是印制电路板（PCB）的核心基材。

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