观点摘要

宏观层面：财新PMI升至50上方，显示中小企业景气度有所恢复。国常会部署“六稳”和基建投资工作，表明对经济的拉动决心。央行大力度降准，有望提振全市场情绪和风险偏好。此外，中美确认重新谈判，外部风险暂时减弱。宏观环境全面回暖。

技术层面：本周5天全部收阳，成交量放大。大盘稳稳站上半年线，中长期均线逐渐走出多头排列。技术指标走势良好，未见重大顶部信号。

策略层面：市场风险偏好进一步提高，高弹性题材和板块继续表现强势，市场逐渐显露财富效应。短期政策“强打底”的效果逐渐显现。配合央行降准及后续可能的更多政策，A股短期上看3100，四季度看年内新高。

在本周一强势的阳线反包上周五的阴线之后，本周四市场更是拉出了一根带有跳空缺口以及较长上影线的阳线，这是比较确定的后市仍然将继续上攻的中继形态。

从技术分析的角度上来看，主要股指的短期移动平均线完美的金叉了中长期移动平均线，更加有意义的是本周的成交量较上周出现了显著的放大，说明很多增量的场外资金已经徐徐入场了。

当然，所有的这一切和彻底转好的宏观基本面也是密不可分的。

首先，黄金终于跌超2%创三年最大单日跌幅，美债收益率开始大幅上行，中美经贸高级别磋商双方牵头人通话，中国商务部表示第十三轮中美经贸高级别磋商将力争取得实质性进展，这就意味着国际间的避险情绪已经逐步消退了，风险资产有望重新获得青睐。

其次，国内的货币宽松趋势并没有出现改变，甚至上周五央行还推出了大力度的降准政策。在此基础上，国务院常务会议部署精准施策加大力度做好“六稳”工作，对于国内的中小企业又将会是一个实实在在的利好。因此，纵观外部大格局，当下国内资本市场依然倾向于看多做多为主！

上证指数走势图

本次全面准50基点+额外定向降准100基点，力度相当可观。据央行有关负责人表示，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

央行释放9000亿元的基础货币，配合目前国内超过6的货币乘数，预计将新增货币供应超过5万亿人民币。这对于目前的实体经济和金融市场而言都是极大的利好！

综合近期的政策动向，我们可以明确感受到高层对经济托底的力度和对股市的呵护。

消费方面>>>

8月26日，国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出了20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。

投资方面>>>

9月4日，国常会要求加大力度做好“六稳”工作，并确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需。

货币方面>>>

8月16日，国常会要求切实降低贷款利率，完善贷款市场报价利率机制。随即，人民银行推出LPR。

9月6日，人民银行宣布全面+定向降准。   

央行上一次全面降准是今年1月份，A股同期形成了2440的底部并由此展开了一季度的“春季攻势”。

而此轮降准，我们认为同样会对A股形成全面的提振。我们认为，配合目前的市场氛围，A股短期内有望挑战3100关口，四季度有望刷新年内新高。

本轮降准的具体传导逻辑：

1.  大力度降准直接利好大金融板块，包括：银行、券商、非银金融、地产。

2.  有效提升全市场的风险偏好，进而带动市场估值提升。

3.  对中小企业带来的边际效用更加显著，进而映射到A股的中小创板块。

4.  进一步吸引外资布局A股，核心资产受益。

战术层面，我们对后市的推演如下：

1.   预计下周大盘或跳空高开１％左右，指数站上3030，并向3100关口展开攻势。

2.   伴随10月中美谈判，大盘在3000点上方整固。

3.   四季度，预计经济基本面和企业盈利将触底回升；同时，重要会议指明未来的前进方向，A股有望向年内新高发起冲击。

年内，我们继续重点关注以下板块：

1、大金融（银行、券商、互联网金融）。

2、大消费（食品饮料、养殖、医药）。

3、大科技（5G、消费电子、云计算和工业互联网、军工）。

在上周我们给大家提及的不少一线的核心白马龙头股以及一部分业绩继续超预期或者符合预期的二线白马龙头股。

本周它们其实都给予了一定的低吸布局机会，截止到本周五很多相关的标的均已经取得了不小的涨幅。

而对于下一周我们在主流板块当中的布局可能就要更加倾向于一些低位的，相对前两类公司股价涨幅有限的行业与板块。

具体大家可以关注的有房地产板块、汽车相关板块。

房地产板块由于近期受到部分银行提高开发贷门槛的影响出现了整体上的估值下移，但是千万不要忘了这些外部政策对于一二线房地产行业的龙头公司实际影响比较有限。

而此前中共中央政治局会议一再表态稳定制造业投资、实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设，这就意味着整个中国的城镇化依然还有较大空间，一二线龙头公司可以继续增长。

汽车相关板块的投资逻辑则在于，今年最糟糕的情况基本上已经快要过去了。由于之前悲观预期的压制使得该行业的很多优秀的公司出现了较低的价格，此外8月31日商务部对外贸易司副司长透露商务部将采取有力措施为汽车贸易营造更好的政策环境，将会有利于后市汽车板块的估值进行适当的修复。

题材概念这一块儿，上周我们重点提示布局的军工板块本周亦取得了靓丽的涨幅。不过下一周这一部分所遇到的问题和上一部分核心主流板块选股所遇到的问题有所类似，就是很多看起来不错的相关标的均已经涨幅较大了，肯定是不值得继续去追涨。

科技软件板块走势

主要的投资思路还是在于，白马股的连续走强对大盘的稳定有重要作用，而科技股的行情仍将贯穿下去，只不过大家需要注意好板块内的高低位之间的切换与轮动。

这一环节建议关注PCB板块的补涨、5G光通信的细分、金融科技的蔓延以及区块链的连带受益。综合来看，下周的机会依然大于风险，值得继续把握，宜将乘勇追穷寇！