美国银行最新发布的9月《全球基金经理调查》显示，市场最担忧的风险发生转变，眼下“第二波通胀”已经取代“贸易战引发全球衰退”，被视为最大的尾部风险。

这似乎预示着，美联储未来的降息之路可能面临阻力。

具体来看，26%的基金经理认为“第二波通胀”是最大风险，较8月略有下降。此外，24%的基金经理认为美联储失去独立性和美元贬值是最大的尾部风险，22%的基金经理认为债券收益率无序上升是最大的风险。

仅有12%的基金经理认为“贸易战引发全球衰退”是最大的风险，远低于8月份的29%。

此外，调查还发现，“做多科技七巨头”仍然是最拥挤的交易，持这一观点的基金经理占比42%，略低于8月的45%。

其次是做多黄金（25%）、做空美元（14%）以及做多加密货币（9%）。

美银本次调查于9月5日至11日进行，共访问了165名基金经理，他们管理的资产总额达4260亿美元。

美国总统特朗普的关税政策以及美联储独立性面临挑战都是美国通胀卷土重来的潜在推手。若美联储的利率决策受到政治因素干扰，那么当通胀压力上升时，美联储可能无法及时采取有效的紧缩政策来抑制通胀，从而导致通胀重燃。

根据最新公布的9月CNBC美联储调查，大多数受访者认为，美国总统特朗普针对美联储的行动将导致通胀上升以及经济增长放缓。

具体而言，68%的受访者认为特朗普的行为会推高通胀；57%认为会导致失业率上升；54%预计经济增长放缓；74%认为将导致美元走弱。

事实上，美国经济近期已经显示出通胀抬头的迹象。这也促使一些经济学家建议，美联储应谨慎避免大幅降息。

美国劳工统计局上周四公布的数据显示，8月整体通胀较前月相比有所上升。数据显示，美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%；同比涨幅录得2.9%，与预期一致，较7月加速了0.2个百分点。

当地时间9月16日，美联储开始召开为期两天的议息会议。市场普遍预计，美联储本周将进行9个月来首次降息，降息幅度为25基点。由于美联储本周降息已是板上钉钉，投资者眼下更关心该央行未来的政策路径，预计即将公布的利率点阵图以及鲍威尔会后表态将为投资者评估这一点提供更多依据。