中泰证券发布研报称，自2026年初以来，电子布价格连续两次快速上调，涨价节奏明显加快、幅度显著扩大。尤其在传统淡季背景下，此轮提价来得短促且凌厉，充分印证供给紧俏格局。当前行业核心供给矛盾更在于中游织造环节。在AI驱动的结构性增长趋势确立、设备供给短时间难以跟上的前提下，预计2026年织机供需缺口将贯穿全年，支撑电子布价格中枢持续上移。短期电子布将由稀缺性定价逻辑主导，建议重点关注具备产能规模与成本优势的头部企业。

中泰证券主要观点如下：

电子布淡季超预期涨价，印证供给紧俏格局

据卓创资讯，2026年2月4日林州光远7628布报价上涨0.55元至5.40元(+11%)，国际复材7628布涨0.55元至5.20元(+12%)，薄布亦涨0.60元(+11%)。自今年年初以来电子布价格连续两次快速上调，涨价节奏明显加快、幅度显著扩大。尤其在传统淡季背景下，此轮提价来得短促且凌厉，充分印证供给紧俏格局。

当下行业供给的核心矛盾在于中游织造环节，织布机短缺

2026年电子纱供需紧平衡(测算供给端+6.1%vs需求端+6.6%)，奠定了涨价基础；同时，当前更核心的供给矛盾在于中游织造环节。

AI驱动电子布薄型化趋势，对中游织造效率造成高密度与低转速的双重挤压

AI服务器及高速应用场景对Low-Dk、Low-CTE等特种薄布的需求激增，并带动配套薄型及超薄电子布用量提升，导致全行业产品结构变薄，织造效率下行。

从物理参数看，电子布越薄，其纬向密度越高，生产薄型布所需打入的纬纱根数远超厚布(如1006布纬密度是7628布的3.3倍)，转速不变前提下，单台设备生产超薄布的理论产量萎缩至厚布的47%左右，极薄布的理论产量是厚布的30%左右。

同时，由于细号纱线抗拉强度较低，为维持良率，织机转速还会被迫下调。这种“高密度”与“低转速”的双重挤压，导致单台织机产出效率大幅下降。在有限的织机资源下，高毛利的AI布种优先挤占织机产能，普通电子布供给被动收缩，从而形成供给缺口。

进口设备供应交期较长，拉长行业织机的短缺周期

日本丰田是国内电子布织布机的主要供应商，主力型号为JAT910。由于电子布对布面品质(如破丝、毛羽等)要求严苛，目前进口设备在张力稳定性及生产良率上与国产设备仍存在代差，短期内难以实现有效国产替代。受制于进口丰田织机较长的交付周期，供给端对下游需求的响应存在滞后，可能拉长全行业织布机的短缺周期。

测算2026-2027年织布机环节的供给缺口或达6.1%/10.6%

基于对不同布种单台产能的拆解分析，对未来两年的供需缺口进行了详细测算。中性及保守假设下，2026年行业面临6.1%+的织布机供给缺口，2027年缺口或进一步扩大至10.6%+。即使在最乐观的假设下，2026-2027年也只能维持供需紧平衡。在AI驱动的结构性增长趋势确立、设备供给短时间难以跟上的前提下，预计2026年织机供需缺口将贯穿全年，支撑电子布价格中枢持续上移；2027年供需矛盾或全面爆发，织布机分配压力更大，行业定价逻辑或全面转向稀缺性定价。

标的方面

短期电子布将由稀缺性定价逻辑主导，建议重点关注具备产能规模与成本优势的头部企业。预计到2026年底，中国巨石以32万吨电子纱产能稳居首位，凭借绝对的规模与成本优势，有望在涨价周期中展现较强的业绩弹性，继续重点推荐中国巨石(600176.SH)，建议重点关注中材科技(002080.SZ)、国际复材(301526.SZ)、宏和科技(603256.SH)等同时具备传统电子布业绩弹性与特种电子布先发布局的标的。

风险提示

电子布需求低预期、织布机产能扩张超预期、原材料价格大幅上涨风险、数据与实际情况偏差风险、测算偏差风险、使用信息滞后或更新不及时风险。