市场震荡回落，深成指高开低走，科创50指数冲高回落。黄白线分化明显，中小盘股走势较弱。沪深两市半日成交额2.17万亿，较上个交易日缩量1354亿。盘面上热点快速轮动，全市场近4300只个股下跌。从板块来看，光纤概念逆势走强，通鼎互联4连板，杭电股份5天4板。CPO概念表现活跃，光模块龙头中际旭创盘中股价突破1000元，成创业板第二只千元股。电网设备板块震荡拉升，太阳电缆、汉缆股份、大连电瓷涨停。证券板块异动拉升，长城证券触及涨停。下跌方面，创新药概念走弱，信立泰触及跌停，键凯科技、众生药业跌幅居前。

板块方面，光通信（光纤、CPO）、绿电、电网设备、券商等板块表现活跃，创新药、商业航天、猪肉、锂电池等板块表现落后。截至收盘，沪指跌0.40%，深成指跌0.89%，创业板指跌0.37%，科创板指数跌0.23%。

涨停天梯榜： 

【5连板】大唐发电

【4连板】通鼎互联

【3连板】康欣新材、蒙娜丽莎、交大昂立

【2连板】汉邦高科、远东股份、上峰水泥、深深房A、利仁科技、海欧股份、双枪科技、百邦科技、

【反包板】金螳螂、华电辽能

今日热点

【光通信】

相关个股：通光线缆、吴通控股、通鼎互联、远东股份等

光通信方面，龙头企业Lumentum在最新一期财报的业绩会上表示，EML激光器等核心光器件的供需失衡短期不会逆转；Coherent首席执行官Jim Anderson在最新一期财报的业绩会中表示，公司的增长动力来自800G和1.6T光模块，其中1.6T的爬坡速度远超预期，将成为本季度及未来增长的重要驱动力。Coherent将OCS的市场机会预期上调至超过40亿美元，并表示首批Scale-out CPO收入预计从2026年下半年开始爬坡，Scale-up CPO收入预计从2027年下半年开始启动。

万联证券认为，AI领域的资本开支持续增加，一方面是算力需求的强劲增长需要进一步加大AI基础设施的建设，另一方面是上游的设备、零部件、材料等供不应求，采购成本持续上行，促使各大厂商加大资本开支投入。光互连在AI数据中心建设中的重要性凸显，建议关注高速光模块及光通信产业链上游核心材料、光器件、光芯片等领域的投资机遇，同时关注布局CPO、OCS等技术的领先企业。

【电网设备】

相关个股：汉缆股份、大连电瓷、太阳电缆等

消息面上，大摩表示，受Token需求飙升350%的推动，超大规模云服务商（Hyperscalers）的2026年资本支出预测从4500亿美元大幅上调至8000亿美元。大摩预计数据中心将面临55GW的电力缺口。AI参与者正越来越多地收购“离网”解决方案。

【绿色电力】

相关个股：大唐发电、韶能股份、太阳能等

消息面上，国家能源局会同国家发展改革委、工业和信息化部、国家数据局日前印发了《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。方案指出，要加强算力设施项目布局规划指导，将绿电使用占比作为重要参考指标。

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机构观点：

中信证券：模型调用需求高增，API中转站价值凸显

AI API中转站是生成式AI时代的模型能力分发入口，核心价值在于通过统一API、额度管理、计费结算和模型路由降低开发者调用多模型的门槛。随着AI Agent、AI编程等场景推动Token调用量高增，行业需求有望持续释放。当前玩家分为全球标准化平台、国内第三方聚合平台和长尾低价中转平台，竞争正从低价获客转向稳定供给、模型覆盖和平台信任。中长期看，具备稳定模型供给、开发者触达及企业级服务能力的平台更有望沉淀长期价值，广告营销公司亦可凭借客户资源、场景理解、中小企业触达及内容生成/投放服务能力切入API中转环节。

华西证券：“红五月”主升浪延续，聚焦“科技+资源”双主线

海外端，资本市场已充分定价地缘风险，叠加中美关系缓和预期，A股外部约束边际弱化。资金端，节后资金加速入场，融资余额刷新年内新高，全A平均股价突破年内高点，反映增量资金入市的正反馈效应正在显现，驱动A股行情震荡向上；同时人民币持续升值，进一步提升人民币资产吸引力，有利降低股市风险溢价、抬升估值中枢。风格上，全球AI科技产业共振强化A股映射逻辑，AI链出口高增与一季报业绩相互印证下，A股科技与资源两大高景气方向得到进一步确认。

华泰证券：成长风格行情可能还有一个上涨波段

上周，作为全球科技股的领先指标——费城半导体指数大涨11.14%，带动全球科技股情绪高涨——A股出现较为极致的风格分化，仅三个交易日，成长ETF跑赢价值ETF约6%。当前，费城半导体指数乖离率对应超买；电子行业触发高拥挤；风格轮动模型出现了三个打分维度同时看好成长风格的情况——成长风格行情短期过热。但这里大概率不是顶部。当前费城半导体指数的技术指标可以类比2025年底的COMEX白银，距离真正见顶或还差一个升波上涨的波段。在白银1月行情中，GVZ指数先于白银见顶异动；类似地，可以监控VIX指数识别费城半导体指数的风险点。

国信证券：Token经济正转向ROI正回报，云厂商后续涨价可期

国信证券发布研报称，4月底美股巨头已相继发布财报，本季度三家CSP云厂商均显示收入环比持续加速，新签订单环比加速。该行认为伴随今年初以来Agent驱动Tokens爆发式增长，大模型厂商商业模式逐步闭环，收入增长远高于训练成本提升，且模型厂商毛利率不断提升。持续推荐具备大模型能力和自研芯片能力的云厂商。

国信证券：锂电产业链排产持续高增，CIBF展会临近催化新技术方向

国信证券发布研报称，建议关注锂电池环节上市公司业绩在2026-2027年受益于行业高景气度加速增长，同时电芯企业商业模式纵向延伸的发展机遇。AIDC电力设备产品向直流高压迭代过程，更多国产企业迎来重要的弯道超车机会，有望切入全球AIDC供应链。海外各区域户储与工商储因能源价格高企实现爆发式增长，相关出海企业盈利能力逐季提升。欧洲海风招标在4-5月份夯实相关板块在手高价值订单。

兴业证券：医药行业动能切换，把握产业创新增长机遇

兴业证券发布研报称，医药两大核心板块创新药和创新药产业链产业向上趋势确定。今年医药行业热点不断，例如脑机接口有望迎来重要临床与商业化进展、小核酸药物市场热度持续提升、AI+医药持续探索商业模式。继续重点推荐产业趋势持续向上的创新药及创新药产业链。同时，医疗器械创新与国际化加速推进，新兴产业方向热点不断。消费医疗(医疗服务、中药OTC与连锁药店等)亦有望进入复苏阶段。

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