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摘要：公司产品通过台光电子、生益科技、斗山电子等客户的认证。

看点一、宏和科技：依托特种玻纤优势，AI驱动业绩高增。

看点二、AI驱动电子布“质”“量”双重爆发。

看点三、深耕高端电子布领域，技术壁垒构建领先优势。

今天和大家讲解一只算力中心玻纤布龙头-宏和科技。

正文

看点一、宏和科技：依托特种玻纤优势，AI驱动业绩高增。

公司主要从事中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维纱的研发、生产和销售，2021年子公司黄石宏和顺利投产电子级玻璃纤维超细纱，2023年6月黄石宏和年产5040万米5G用高端电子级玻璃纤维布开发与生产项目全面投产，宏和科技实现电子纱、电子布一体化生产和经营，是全球领先的中高端电子级玻璃纤维制品厂商。此外，公司经过多年不断的自主研发，已成功研发出低介电、低热膨胀系数等高性能电子级玻璃纤维产品，成为国内极少数能提供特种玻纤产品的厂商之一，成功打破国际垄断。

2024年，消费电子等终端需求好转，叠加AI服务器、高频通信等领域带动，PCB行业进入复苏期，上游电子布需求与价格同比修复，公司业绩快速回升，实现营业收入/归母净利润分别为8.35亿元/2280万元，同比+26.24%/+136.14%。2025年以来，AI算力与服务器需求爆发，驱动覆铜板产品加快迭代，其对特种玻纤布需求激增，价格大幅走高，公司低介电常数、低热膨胀系数等高端特种电子布产品成为业绩核心增长引擎，公司整体盈利大幅增加，2025年前三季度实现营业收入/归母净利润分别为8.53亿元/1.39亿元，同比+37.76%/+1696.45%。

截至2025年上半年，公司高端布营收占比为44.56%。从毛利贡献来看，2015年以来，中高端布毛利合计占比超过80%，其中高端布产品因附加值高，盈利能力更突出，毛利占比长期高于中端布，2025年上半年，高端布以44.56%的收入占比贡献了63.50%的毛利，成为拉动公司上半年整体盈利大幅改善的核心驱动力。

看点二、AI驱动电子布“质”“量”双重爆发。

电子级玻璃纤维纱是以叶蜡石、石英砂、石灰石、白云石、硼钙石、硼镁石等多种矿石为原料，经高温熔制、拉丝、后加工等工艺制造而成，其单丝直径不超过9微米，相当于一根头发丝的1/20，每束纤维原丝都由数百根甚至上千根单丝组成。

电子级玻璃纤维布（简称“电子布”）由电子级玻璃纤维纱织造而成，可提供双向或多向增强效果，具有高强度、高耐热性、耐化性佳、电气特性佳及尺寸稳定性佳等优点。在电子产业链中，电子布是制造印制电路板（PCB）的重要原材料之一，可与树脂等材料制成PCB专用基础材料覆铜板（CCL）

看点三、深耕高端电子布领域，技术壁垒构建领先优势。

宏和科技自成立以来始终坚持实施差异化产品竞争战略，聚焦高技术含量、高附加值、高毛利的中高端电子布领域。依托长期技术积累与持续工艺迭代，公司已形成“以中高端电子布为主”的产品结构优势，其高端电子玻纤产品生产技术优势为公司奠定了行业领先地位。

经过多年技术积累、创新及自主研发，公司已掌握行业领先的电子布、电子纱生产技术，公司的电子布产品最低厚度可达8微米，电子纱产品直径最细可达4微米，技术实力全球领先。

目前公司低介电产品已通过斗山电子、台光电子、松下电子、台燿科技等客户的认证，低热膨胀系数产品已通过立森诺科、台光电子、生益科技、斗山电子等客户的认证。

风险提示：

下游需求不及预期的风险；公司产能释放不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格波动超预期的风险。

参考资料：

20260325-中国银行证券-宏和科技-603256-高端布放量可期，产品与盈利双优升级

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