新西兰联储周三维持利率不变，成为最新一例出乎市场意料的决定。市场调查的经济学家中几乎无人预测到这一举动——一位经济学家直言“彻底惊呆了”。投资者同样始料未及，纽元应声下挫。

过去两周，印尼和新加坡的政策制定者在市场预期收紧之际选择按兵不动，菲律宾央行则反其道而行之，意外大幅加息。

这反映出风险叠加正使亚洲货币政策制定者更难把握方向，也让投资者更难解读其信号。全球能源冲击导致通胀高于目标，但同时也拖累消费者。AI芯片热潮同样推高价格，并给出口商带来繁荣，却掩盖了这些经济体其他领域需求低迷的现实。

野村控股经济学家Euben Paracuelles表示，这一切都反映出“央行和市场都在持续应对的高度不确定环境和多重冲击”。“在这种背景下，沟通挑战也可能出现，从而降低决策的可预测性。”

新西兰的意外决定引发纽元兑澳元创九年来最大跌幅。下周，澳洲联储也将成为市场焦点。近期一些鹰派言论让投资者开始预测加息，而不久前他们还认为就业市场疲软可能令澳洲联储按兵不动。

届时，美联储至少将消除一个不确定性。美联储将于美国时间周三晚些时候公布利率决定，预计将维持政策不变。

“不必要的不稳定”

美联储上月加息对亚洲影响巨大，引发外资流出，推动一些货币接近纪录低位，并加大地区央行跟进加息的压力。印尼上周未能跟进后，印尼盾跌势扩大。

新西兰联储主席安娜·布雷曼周三告诉记者，利率会议前、即央行静默期内公布的优于预期通胀报告，对维持利率不变的决定起到关键作用。

她还提到央行面临的微妙平衡，称央行致力于让通胀回到目标，但将在“避免不必要的经济不稳定”的同时实现这一目标。

JB Drax Honore新加坡亚太首席策略师Sean Keane表示，负面结果反而是“在金融市场制造了不必要的不稳定”。

同样的推拉因素也在地区其他经济体发挥作用。

即便在韩国和新加坡等芯片生产国，AI需求激增推动出口飙升，能源价格仍拖累交通、食品和公用事业等其他领域。对未能搭上芯片热潮的国家而言，冲击更为严峻。

还有一种普遍观点认为，如果美国和以色列在选举后恢复攻击，中东战事可能再度爆发，进一步挤压能源流动。

此外，科技行业不断膨胀的债务，以及政治阻力和安全担忧，可能使AI热潮停滞。若泡沫破裂，亚洲很可能处于前线。

分析师普遍认为，亚洲将维持全球同行已开启的加息路径，但行动时点和幅度可能日益不确定。

澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示：“鉴于AI投资热潮和高油价对本地区的影响并不均衡，我们可能会看到更多央行意外之举。”