广电运通：推进 “AI in all” 战略，发力AI+机器人

广电运通正坚定推进 “AI in all” 战略，在巩固金融机具主业的同时，加速向人工智能解决方案提供商转型。近期，公司在具身智能、跨境支付、数字人民币和国产算力等创新业务上取得关键突破：其超柜机器人已在头部大行试点应用，并计划于 2026年启动规模化量产；旗下子公司获得香港MSO牌照，构建了“境内+境外”一体化的跨境支付能力；同时，作为数字人民币基础设施的核心参与者，公司持续落地标杆项目。

具身智能产品商业化在即：公司于 2025年底成立子公司“超智机器”，正式切入具身智能赛道。其首款产品超柜机器人已在国有大行网点启动试点，并计划于 2026年内实现量产。鉴于全国有超过 22万个银行网点存在智能化升级需求，该产品的规模化推广有望成为公司短期业绩的重要催化剂。

跨境支付业务开启：公司旗下汇通香港于 2025年获得香港MSO牌照，正式具备合规的跨境资金结算与外汇兑换资质，并推出了“广汇通GPX”全球收款及汇款平台。结合子公司中金支付的境内牌照，公司形成了“境内外双持牌”的独特优势，有望在粤港澳大湾区庞大的外贸市场中快速获取份额，为业绩带来新增量。

AI赋能传统业务，巩固龙头地位并提升价值量：公司是国内智能金融设备市场连续18年的龙头企业，客户覆盖六大国有银行及主要股份制银行。基于深厚的客户基础和场景理解，公司以“AI in all”战略为核心，推动产品从传统的ATM机具向云柜智慧柜台、AI机器人等高附加值产品升级。这不仅能稳固存量市场，更能通过AI解决方案提升单客户价值量，打开长期成长天花板。

国产算力核心供应商，受益于信创和AI双重驱动：子公司广电五舟是国内领先的服务器厂商，深度绑定华为鲲鹏、昇腾等主流国产芯片生态，同时与沐曦、百度昆仑芯等建立合作，在信创和AI国产化浪潮中处于有利地位。随着国家算力网建设的推进和国内云厂商资本开支的回升，广电五舟作为核心整机厂商，有望持续获得增长动力。

卡位数字经济关键赛道，打造新增长引擎：公司前瞻性布局数字支付和数据要素两大核心赛道。在数字支付领域，公司不仅拥有境内外支付牌照，更是数字人民币基础设施的核心参与者，提供从硬件到软件的全栈式服务。在数据要素领域，公司作为广州数据交易所的第三大股东，并承建了“数字广州”数据流通基础设施等标杆项目，深度参与数据要素市场化建设，有望在数据资产化时代占据先机。

2026年下半年: 公司超柜机器人有望在国有大行试点基础上启动规模化量产，若进展顺利将推动具身智能业务从研发验证进入商业化落地阶段，打开银行网点改造新空间。

公司在智能金融设备领域连续18年市场占有率第一，依靠的是其在钞票识别、生物识别、AI算法等领域的核心技术积累。新布局的AI机器人、国产算力服务器、数字人民币解决方案等业务，同样以技术创新为核心驱动力，旨在获取行业超额收益。

公司的维保服务业务（服务规模超34.8万台）和智能安防业务（覆盖全国18个省市的武装押运网络）依赖于规模化、网络化的高效运营管理能力，通过精细化管理和成本控制实现盈利。

公司主营业务分为金融科技和城市智能两大板块。城市智能是过去三年增速最快的业务，2025年同比增长23.75%。金融科技是当前收入占比最大且毛利率最高的业务，2025年收入占比54.19%，毛利率为34.07%。

金融科技：作为公司的传统优势和核心收入来源，主要为银行等金融机构提供智能终端设备（如ATM、智能柜台）、技术服务、软件解决方案及运营服务。近年来，业务向数字支付（中金支付）、跨境支付（香港MSO牌照）、数字人民币、企业征信（中数智汇）和数字财政（中科江南）等创新领域延伸。

城市智能：该板块是公司的主要增长引擎，以“AI+场景”为核心，业务涵盖政企数字化（智慧城市、数据要素）、智能算力（广电五舟服务器）和智能安防（武装押运等）。公司在全国十余个城市打造智慧城市样板，并中标了3.08亿元的人工智能应用中试基地等重大项目。

公司客户群体广泛，集中度较低。2025年，前五大客户合计销售额占年度销售总额的比例为22.38%，其中最大客户占比为6.47%。

金融科技客户：客户覆盖国内六大国有银行、12家全国性股份制银行，并与超过1200家金融机构建立了合作关系。

数据服务客户：子公司中数智汇已实现对全国性大型商业银行总行的100%服务覆盖，并与字节跳动、腾讯、阿里巴巴等互联网头部企业深化合作。

算力业务客户：子公司广电五舟的客户主要为政府、金融、能源、医疗、教育等重点行业的客户。

公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年，公司经营业绩保持稳健增长，实现营业收入120.55亿元，同比增长10.94%；实现归母净利润8.61亿元，同比下降6.41%；实现扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.25%。2026Q1，公司实现营业收入22.12亿元，同比增长2.89%；实现归母净利润2.26亿元，同比下降5.96%；实现扣非归母净利润2.07亿元，同比下降1.43%。2025年，公司金融科技业务实现收入65.32亿元，同比增长2.01%；海外市场新签合同额创历史新高，保持双位数增长。城市智能业务实现营收55.23亿元，同比增长23.75%，成为公司营收增长的主要贡献。公司坚定推进“AIinall”战略，在人工智能、数字支付、数据流通等领域取得关键突破，有望持续受益于行业智能化转型和数字经济发展，维持“买入”评级。

3月26日，公司发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入120.55亿元，同比增长10.94%；实现归母净利润8.61亿元，同比下降6.41%；实现扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.25%。

4月25日，公司发布2026年一季度报告。2026Q1，公司实现营业收入22.12亿元，同比增长2.89%；实现归母净利润2.26亿元，同比下降5.96%；实现扣非归母净利润2.07亿元，同比下降1.43%。

营收稳健增长，扣非净利润增速转正，现金流与股东回报表现亮眼。2025年，公司实现营业收入120.55亿元，同比增长10.94%，扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.25%，经营保持稳健发展。归母净利润同比下降6.41%，主要受行业竞争加剧、对机器人等创新业务和海外布局的战略性投入加大，以及资金收益和税收优惠减少等综合因素影响。2026年，公司计划通过AI战略持续优化业务结构、倾斜资源拓展海外新兴市场以及通过精细化运营提效提质，争取实现归母净利润恢复性增长。2025Q4扣非归母净利同比增长36.28%，边际改善明显。公司毛利率为28.52%，同比下降2.59pct，主要系毛利率相对较低的智能算力硬件销售占比提升所致。公司现金流情况强劲，2025年经营活动现金净流量为17.00亿元，同比增长34.26%。公司高度重视股东回报，2025年首次实施中期分红，全年累计分红9.19亿元，占归母净利润的106.74%，积极回馈投资者。

基本盘业务优势持续巩固，海外业务年度新签合同创历史新高。2025年，在全球产业链重构与经济增速换挡中，公司坚定“AIinall”战略，持续夯实金融科技、城市智能以及智慧交通三大基本盘业务优势，进一步巩固龙头企业地位。1）金融科技领域，公司连续18年位居国内智能金融设备龙头，市场占有率持续第一，维保服务规模突破34.8万台；海外业务覆盖全球130多个国家和地区，年度新签合同额创历史新高，保持双位数增长。2025年公司金融科技业务实现收入65.32亿元，同比增长2.01%。2）城市智能领域，在政府IT预算收紧的大背景下，公司智能城市业务保持稳扎稳打，成功中标人工智能应用中试基地3.08亿元重点项目。2025年公司城市智能业务实现营收55.23亿元（包含智慧交通），同比增长23.75%。3）智慧交通领域，成功部署“两大四小”业务主线，打造“地下+地面+空域”的立体交通网。

创新业务多点开花，数据要素、数字支付以及具身智能有望开启全新增长曲线。数据驱动的AI时代，推动着各行业深度变革。公司积极把握时代机遇，持续深入布局数据要素、数字人民币以及具身智能等创新业务，并取得积极进展，有望加速拉开成长新蓝图。1）在数字支付方面，公司收购中金支付，推动汇通香港获批MSO牌照，形成“境内外双持牌”布局。此外，公司作为数字人民币基础设施建设的核心参与者，具备软硬件一体的全栈服务能力，落地北部湾数字人民币综合服务平台、十五运AR数字人民币硬钱包等多个标杆项目，有望核心受益于我国数字人民币从M0到M1/M2的时代机遇。2）在数据要素方面，2025年拿到1.1亿的数字广州数据流通利用基础设施建设项目，并以此为依托拓展公共数据运营平台、可信数据空间等项目。3）在具身智能方面，公司聚焦金融垂直领域，以打造“超级专业智能机器人”为战略，于2025年年底成立超智机器，正式切入具身智能赛道。目前在机器人本地设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得多项突破；已完成超柜机器人、网点AI机器人两款产品研发，其中超柜机器人已进入银行网点试点应用。

展望2026年：持续深化“AIinall”战略，重点发力技术创新、场景拓展、资本协同驱动营收和利润双增长。1）强化技术赋能。持续优化aiCore数字底座，推进望道大模型体系化升级，并加快机器人在金融等场景的应用落地。2）深化场景拓展。加速云柜、网点机器人等AI+创新产品的试点与规模化推广，以“跨境数字支付”为突破点，打造全球化金融科技服务体系。3）统筹资本运作。围绕“人工智能+”和“数据要素×”两大主题，重点筛选优质标的，推动公司产业数字经济规模做大。

营收稳健增长，AI赋能、多元化布局与创新业务打开新空间。2025年，公司营业收入稳步增长，扣非归母净利润实现正增长，经营性现金流表现强劲。公司坚定推进“AIinall”战略，在具身智能、数字支付、数据要素等前瞻领域取得关键进展，海外市场新签合同额创历史新高，为未来增长奠定坚实基础。

参考资料：

20260519-中信建投-广电运通：经营业绩稳健增长，创新业务加速打开成长空间