进入四季度，国内预焙阳极市场景气度强势回暖。在成本支撑与需求共振下，预焙阳极价格连续两月上涨，触及近三年以来的新高，行业盈利空间有望迎来实质性修复。

财联社记者近日从产业链获悉，山东某大型电解铝厂2026年10月预焙阳极采购基准价较9月上调400元/吨，执行现汇价格6130元/吨。这也是自8月份涨价100元/吨以来的连续第二个月上调。目前，山东地区预焙阳极市场价格已攀升至6130元/吨-6430元/吨，同比增长约25%，创下2023年2月以来的新高。

“本轮价格上涨的直接推手是原料成本，煤沥青因为高温煤焦油供应紧，价格一直挺在高处；石油焦局部价格也有所反弹。成本的拉升让预焙阳极的价格自然就被推高了。”山东某资深产业人士对财联社记者表示。

记者了解到，预焙阳极生产一般使用石油焦、煤沥青作为原材料。今年以来，受国际环境及交通运输的影响，能源价格涨幅明显，继而使石油焦、煤沥青等化工产品价格高位波动。

以石油焦为例，隆众资讯数据显示，年初仅约2500元/吨的石油焦，在年中开启强劲上涨行情，至9月底突破3100元/吨关口。索通发展（603612.SH）也在近期接受调研时表示，基于供需格局，整体来看石油焦价格中枢预计呈现震荡上涨趋势。

“另一方面，全球下游消费持续扩张，同时国内动力电池、储能等新能源赛道需求旺盛，直接拉动了国内铝消费，从而对预焙阳极形成了刚性支撑。”前述人士对财联社记者表示。

索通发展相关负责人也向财联社记者证实，近期预焙阳极的价格上行并未对下游需求形成压制。“当前铝行业整体盈利状况良好，具备较强的成本承受能力。同时，公司业务普遍采用锁量不锁价模式，上下游企业基本都会默认随行就市，按市场价格进行动态调整。”该人士称。

作为全球商用预焙阳极龙头，索通发展2026年预焙阳极在产产能达到406万吨，此外，公司仍有筹建中的项目规划产能约112万吨。

值得一提的是，虽然成本同步抬升，但随着预焙阳极价格的走高，相关企业的盈利水平有望获得修复。

“预焙阳极的价格形成通常是采用了成本加成的定价模式，石油焦价格上涨传导至预焙阳极，带动其价格上涨。在毛利水平和固定成本一定的情形下，企业的盈利水平自然会随着收入规模的提升而增厚。”前述产业人士表示。

索通发展相关负责人亦表示，“公司凭借石油焦集中采购、智能混配等成熟成本管控手段与规模化优势，在原材料涨价、产品价格上行周期中，盈利空间有望进一步优化。”