一、热门题材

1、算力租赁概念

核心逻辑：年报超预期，智谱API调用量飙升！智谱CEO张鹏表示，2026年一季度智谱的API调用定价提升83%，即便如此，市场依然呈现出供不应求的情况，调用量增长400%。

解读：智谱交出了一份让市场意外的成绩单。公司全年收入突破7.24亿元，同比增长132%，综合毛利率达到41%。但真正引爆市场情绪的，是它的MaaS（模型即服务）平台数据——年度经常性收入（ARR）达到17亿元，同比暴增60倍。更关键的信号来自2026年一季度——智谱API价格上调83%，调用量不降反升，反而增长400%。这在互联网行业极为罕见：涨价之后需求不减，说明产品已经形成“刚需”。

智谱MaaS平台ARR达17亿元，对应的是背后海量的Token消耗。智谱CEO张鹏在业绩说明会上透露，公司已成为国内付费Token消耗量最高的厂商之一。而随着模型能力持续提升，企业正把客服、编程、内容生成、甚至复杂决策流程迁移到大模型上，Token消耗正在从测试环境全面进入真实生产环节。

Token的指数级增长，意味着支撑这些调用的算力必须同步甚至超前扩张，算力租赁已经成为AI 时代的 “卖水人”。

相关公司：

（1）奥瑞德：子公司深圳智算力提供AI视频生成MaaS服务

（2）美利云：公司位于东数西算八大节点中卫市，E1、E3、C1数据中心已交付

（3）圣阳股份：成立了算力业务事业部，公司储能电池及系统覆盖通信基站、数据/算力中心、电力储能等多元化场景

（4）宏景科技：智算中心综合服务商

（5）光环新网：子公司光环云为火山引擎区域授权合作伙伴，并收购湃阳智能发布“Panacea智能体训推平台”

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2、创新药概念

核心逻辑：2026年政府工作报告首次将生物医药明确为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等并列，同时加快商业健康险发展以打通商业化支付堵点，政策升维为板块构筑了坚实制度底座。

解读：2025年的创新药年报，透露了一个关键信号：头部公司开始赚钱了。药明康德，业绩翻倍；百济神州，首次实现全年盈利；信达生物，同样首次全面盈利；康方生物，虽然尚未全面盈利，但核心产品展现了惊人的销售爆发力。

如果说盈利是内功，那出海就是外挂。数据显示，2026年前三个月，中国创新药对外授权交易总额已超过600亿美元，接近2025年全年水平。中国企业在全球医药管线交易中的占比已超过70%，欧美市场成为主要承接方。从全球视角看，年初至今国产创新药BD项目数和披露金额的全球占比分别达20%和75%；在已达成的21项重磅交易中，有15项为中国交易，占比超过七成。

政策层面，政府工作报告首次将生物医药列为新兴支柱产业，并明确加快商业健康险发展——全链条政策红利持续释放。

相关公司：

（1）津药药业：亚洲重要皮质激素原料药研发、生产与出口基地

（2）凯莱英：行业领先的全球创新药CDMO解决方案提供商

（3）万邦德：医药产品被国内外公认为是治疗阿尔兹海默症最有效的药物之一

（4）润都股份：1类创新药盐酸去甲乌药碱注射液注册审评正常推进，已进入CDE药学排队审批序列

（5）药明康德：CRDMO龙头，业绩超预期

二、热门个股

（1）津药药业：亚洲重要皮质激素原料药研发、生产与出口基地

（2）凯莱英：行业领先的全球创新药CDMO解决方案提供商

（3）奥瑞德：子公司深圳智算力提供AI视频生成MaaS服务

（4）美利云：公司位于东数西算八大节点中卫市，E1、E3、C1数据中心已交付

（5）国晟科技：主营大尺寸高效异质结光伏电池

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