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导语：村田停产+三星锁单，MLCC供需缺口急剧扩大或延续至2028年！

9月11日，A股三大指数集体收跌。上证指数报3888.11点，跌1.18%；深证成指报13471.26点，跌1.08%；创业板指报3322.04点，跌0.49%。全市场成交额约1.97万亿元，较前一日放量逾3200亿元，但超4800只个股下跌，仅40只涨停，呈现“放量普跌”格局。今日市场的核心特征是“放量下跌”，成交额从1.65万亿骤增至近2万亿，说明有资金在离场，也有资金在承接，分歧剧烈。多元金融、工业金属、证券等权重板块领跌，拖累指数；但元件板块午后逆势拉升，成为弱势中罕见的做多方向；与此同时，电力板块延续强势，闽东电力3连板，算力用电逻辑仍在发酵。

盘面上，PCB、MLCC等元件板块午后异军突起，崇达技术、骏亚科技、博敏电子、风华高科等近10股涨停，成为全天最强主线。为什么在今日普跌中要格外关注MLCC（片式多层陶瓷电容器）等电子元件股？

一、催化事件：

1、村田正式停产部分料号，产能全力倾斜AI高端

9月11日，据财联社报道，MLCC龙头村田制作所发布官方通知，在2026会计年度启动产品线优化，停产部分消费级常规系列及车用规格中的特定料号，涵盖GRM、GRJ、GRT等多个系列，同时扩充其他产能。市场分析指出，村田意在终止低毛利成熟料号，腾出产能保障利润率更高的AI服务器产品。村田高附加值MLCC交期已从8-10周急剧拉长至20-26周。

点评：龙头主动“弃低逐高”，标志着MLCC从周期品向AI核心耗材的逻辑跃迁。

2、三星电机签下52.54亿元AI服务器MLCC大单，长约锁死至2027年

三星电机宣布与全球知名客户签署价值1.07万亿韩元（约52.54亿元）的MLCC供应合同，用于AI服务器，合同期限为2027全年。此次合同占三星电机MLCC事业部去年营收的21%，为其最大单笔MLCC长期合同。TrendForce数据显示，村田、三星电机、太阳诱电三大龙头6月下旬订单出货比分别达1.30、1.31、1.25，均创历史新高。

点评：长约锁单+订单出货比爆表，产业景气度已从“预期”进入“兑现”。

3、AI服务器MLCC用量暴增30%以上，结构性缺口延续至2028年

TrendForce数据显示，英伟达VR200 NVL72服务器将使用约60万个MLCC，比GB300平台高出30%以上。AI服务器MLCC用量约为传统通用服务器的8至12倍，纯电动车约为燃油车的6倍。国海证券指出，受海外高端设备长交期制约，明年高容MLCC供需缺口或将扩大，紧张格局有望延续至2028年。

点评：需求端指数级增长与供给端刚性约束的碰撞，决定了这轮景气周期的高度与长度。

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二、投资策略

结合机构观点，投资应聚焦两条主线：

高端产能卡位主线：优先关注已切入AI服务器MLCC供应链、具备高容高压产品量产能力的厂商。高端MLCC单颗价格是常规品的数十倍，利润弹性巨大，产能稀缺性构成核心壁垒。

消费级订单外溢承接主线：村田停产消费级料号后，中低端订单必然寻找替代供应，国内具备规模优势和成本控制能力的厂商有望获得增量份额，稼动率提升直接改善盈利。

相关公司梳理

① 风华高科：国内MLCC龙头，产品线覆盖消费级到车规级，今日涨停领涨板块，受益于日系产能退出后的订单外溢预期

② 三环集团：MLCC核心标的，电子ETF重要成分股，在高端MLCC领域有深厚技术积累，机构长期关注

③ 顺络电子：被动元件平台型龙头，电感与MLCC双轮驱动，受益于AI硬件对高频电感需求的同步提升

④ 达利凯普：深耕射频微波MLCC细分领域，高附加值产品占比高，在高端被动元件国产化中具备差异化优势

⑤ 双星新材：今日直线涨停，封单逾70万手，市场对其MLCC相关材料布局给予高关注度，具备高弹性特征

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

风险提示：

MLCC涨价不及预期风险；AI服务器需求波动风险；行业竞争加剧风险。

资料参考：

20260706-东莞证券-电子行业2026年中期投资策略：AI商业化加速驱动算力景气上行，电子元件产业链迎黄金机遇期