3月27日，力合微（688589.SH）发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入3.58亿元，归母净利润2056.7万元。其中非电网物联网业务收入同比增长达41.29%，成为穿越周期的“第二增长曲线”。截至报告期末，公司在手订单金额达2.43亿元，为后续经营提供了坚实保障。

从“电力通信”到“算电协同”，打开增量空间

随着AI大模型训练与超大规模智算集群建设提速，算力中心对绿电直连、源网荷储协同的要求日益迫切。2026年政府工作报告首次将“算电协同”写入新基建工程，标志着算力与电力的深度融合从地方试点、行业探索正式上升为国家战略。“十五五”时期，电网投资规模预计超4万亿元，其中智能化、数字化投入占比持续提升。力合微作为电力线通信（PLC）芯片的龙头厂商，其芯片产品是新型电力系统实现数据采集、设备互联与智能调度的核心基础部件。作为国网、南网核心芯片供应商，公司凭借在PLC芯片领域构建的核心技术壁垒、电鸿物联操作系统的重要生态合作伙伴地位以及国产替代的先发优势，有望在“算电协同”国家战略推进中占据核心卡位优势，进一步巩固其在智能电网领域的龙头地位。

目前，全国有84个绿电直连项目已完成审批，新能源总装机规模3259万千瓦。绿电直连与力合微所涉及的光储直柔、直流PLC、源网荷储协同等业务方向高度契合、深度关联。绿电直连解决绿电点对点直供与溯源问题，光储直柔实现绿电高效利用与柔性调度，而力合微的PLC通信技术是推动两大场景融合落地的核心支撑，能够为系统提供稳定可靠的通信连接。

同时，力合微针对海外AMI市场推出了高速载波芯片、高速双模芯片及相关解决方案，并已逐步在客户中导入。公司正积极拓展国际业务，重点聚焦海外电表、光伏、智能照明等领域，通过与国内外整机及系统出口企业合作，“搭船出海”，加快国际市场布局。

头部生态圈深度绑定，物联网场景加速渗透

在非电网物联网领域，力合微持续突破：PLC-Matter网桥方案通过Apple HomeKit认证，实现跨品牌、跨协议互联互通，获国际生态认可；PLC芯片及方案成功接入米家智能家居平台，为融入小米IoT生态筑牢根基。同时，公司获评荣耀AI人车家生态金牌伙伴，PLC方案全面赋能荣耀智慧空间，推动跨品牌、跨协议设备高效联动。

凭借着在PLC领域深刻的技术积累，力合微的PLC芯片及方案落地海尔新一代智慧家庭解决方案，采用PLC-Mesh架构，实现设备直连、断网可用，绑定头部家电生态圈。公司与海尔等头部厂商合作持续深化，推动PLC技术在智能家电互联、全屋智能等场景的规模化落地。

此外，亚朵集团智能客控招标指定采用力合微PLC客控模组及通讯协议方案，覆盖亚朵、亚朵S、萨和等全系列酒店品牌的客控产品升级需求。此次合作标志着力合微PLC技术在中高端连锁酒店实现标杆落地，成功开辟商用IoT新赛道。