智通财经APP获悉，高盛策略师表示，尽管劳动力市场显著恶化，但标普500指数已从4月低点飙升32%，目前仅比2026年中期的6900点预测目标低5%。

高盛首席美国股票策略师大卫·J·科斯汀表示,"自4月以来，标普500指数已创下21次新高，创2021年以来最频繁纪录"。这与就业增长从4月的15.8万人暴跌至8月仅2.2万人形成鲜明对比，失业率也因此推升至4.3%。

科斯汀指出，股市与劳动力数据之间的这种明显脱节可由多个因素解释。

"只要经济增长前景保持稳固，股票通常能从收益率下降中受益，"他表示，并补充称疲软的劳动力数据"为9月FOMC会议降息25个基点一锤定音"。此外，当企业提价速度超过劳动力成本增速时，工资增长放缓可能会提升企业利润率。

科斯汀称，目前劳动力成本约占标普500综合指数收入的12%，对标普500成分股中位数而言则占14%。

"我们估算，在所有其他条件不变的情况下，劳动力成本增长每变化100个基点，将影响标普500指数每股收益0.7%，"他计算道，同时指出小盘股面临更大敏感性，罗素2000指数成分公司在同样情景下可能受到1.5%的每股收益影响。

公司文件还显示，标普500成分股中位数员工薪酬同比增长3%，罗素2000指数成分股中位数则增长4%。"在板块层面，材料板块中位数股票的员工薪酬增幅最大(+6%)，而公用事业板块中位数股票相对持平，"科斯汀表示，同时两个指数的员工总数同比仅增长1%，符合他们所说的"低解雇、低招聘的劳动力市场"。

股市似乎预期劳动力市场疲软只是短期现象，今年以来低劳动力成本股票表现比高劳动力成本股票高出8个百分点(17% vs. 8%)。科斯汀认为这表明投资者正"透过近期劳动力市场放缓的表象，展望2026年经济逐步重新加速的前景"。

他总结道，该公司的工资调查领先指标预示工资增长将持续降温，这应为企业利润提供"增量顺风"。