素有“新美联储通讯社”的知名记者Nick Timiraos周五撰文表示，凯文·沃什刚刚担任美联储主席才两周时间，但美债市场和白宫已经替他安排好了上任后的第一场硬仗。

周五强劲的非农就业报告促使交易员提高了对年内加息的押注，一位拥有投票权的美联储官员公开警告称今夏可能需要加息。与此同时，一家华尔街大行预测，美联储将从12月开始启动一轮连续加息。

而另一边，特朗普重申了他长期以来的不满：投资者将强劲经济数据视为利空，因为他们预期美联储会据此加息。特朗普周五在社交媒体上发文称："刚刚公布了一份非常出色的就业报告，股市应该上涨，而非下跌，经济增长并不意味着通胀！"

当天，美股遭遇抛售，纳斯达克指数暴跌超过4%。Timiraos指出，在当前环境下，利好经济数据推高美债收益率，而收益率攀升则打压股价。

特朗普的首席经济顾问周五在电视节目上辩称，这份就业报告实际上表明，美联储未来仍有可能降息。

Timiraos评论称，这种剧烈摇摆的市场预期，凸显出沃什在本月主持其首次议息会议前所面临的巨大挑战。今年1月特朗普提名他时，他似乎有望接手一个截然不同的经济局面。

彼时，市场普遍预期美联储年内将降息多达三次。官员们不确定劳动力市场能否在没有进一步政策支持下稳住阵脚。随着劳动力需求降温、通胀看似正回归美联储目标，利率水平当时看似具有限制性。

然而仅仅四个月后，上述图景几乎全面逆转。就业增长不仅没有放缓，反而重新加速。AI基础设施建设热潮正在加剧原材料和电力供应紧张，这种价格压力并非源于经济疲软，而是来自经济繁荣。

这还未计入特朗普2月决定对伊朗动武的后续影响。霍尔木兹海峡对大多数商业航运的长期封锁已推高汽油及其他大宗商品价格，自年初以来，美国加油站油价已上涨近50%。

长期以来，美联储内部一直围绕两大风险展开争论：究竟应该更担心就业市场走弱，还是更担心通胀重新抬头？

Timiraos表示，如今，这场争论正逐渐朝着担忧通胀的“鹰派”一方倾斜，而这些鹰派官员本就对去年底降息持怀疑态度。

白宫压力

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克正是其中之一，她在4月美联储会议上投了反对票。当时她与另外两位官员表示，美联储应删除官方声明中暗示降息仍比加息可能性更大的措辞。市场普遍预计，美联储将在6月16-17日的会议上维持利率不变，并删除上述措辞。

哈马克周五在一份声明中表示，目前维持利率不变是合理的。"但如果近期趋势延续，很快可能就需要采取行动。"这一表态暗示，她已准备在7月底举行的下一次议息会议上推动加息。

第二位拥有投票权的美联储官员——达拉斯联储主席洛丽·洛根本周早些时候表示，如果当前状况持续，她将支持今年晚些时候加息。

华尔街也开始出现类似转向。法国巴黎银行周五成为首家将加息写入年度预测的大型银行，该行告诉客户，预计美联储将从12月起启动一系列加息。

Timiraos认为。如果今年夏天市场持续讨论加息，抵押贷款利率和其他借贷成本可能进一步上升，而共和党正准备迎接11月中期选举，并需要为自身在控制生活成本方面的表现进行辩护。

近几周，特朗普政府官员试图安抚通胀焦虑，辩称一旦中东敌对行动结束，能源成本上涨将迅速消退。

白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特周五表示，当前就业增长并不是那种典型的、需要通过加息来抑制的情况。恰恰相反，美联储"在观察数据的同时将有降息空间"。

值得注意的是，特朗普周五也表示，希望看到利率的下调，但他将把利率的决策权交给美联储主席沃什。