花旗发布研报称，铜价已大幅上涨，短暂突破近期设定的每吨14,000美元的目标价位，中国投资者受到贵金属价格上涨动能、美元疲软推动下，买盘远超疲软的实体基本面及中国以外投资者的抛售。

花旗对近期铜价走势缺乏信心; 未来两周，很可能看到中国投资者进一步将资金配置或轮动至基本金属，以对抗贵金属价格上扬; 在白银和黄金价格呈抛物线式上涨的背景下，铜价飙升至1.5万至1.6万美元/吨并非不可能。但花旗的基本预期是，即使实体市场对金属高价的阻力加剧，铜价在2026年仍将维持在1.3万美元/吨左右，足以在今年实现市场供需平衡。

花旗表示，虽然对铜价达到每吨1.5万至1.6万美元不感到奇怪，但对这种买盘能否持续的信心不高，若果持续，更有可能发生在春节前的短期内，而春节可能是获利了结的触发点。

花旗又表示，近年来，由于中国以外市场电动车普及速度低于预期，全球电动车销售增长已趋于缓和。频繁的政策变化对中国以外市场构成不利影响，尽管近年来中国市场有所抵消，但中国国内电动车市场(全球最大的市场)已出现饱和及成长放缓的早期迹象; 出口预计将受益于欧洲政策转变的预期，即欧洲将更接受中国汽车进口。整体需求增长放缓下，预计将抑制铜和电池材料(如锂、镍和钴)的能源转型材料相关增长。