事件：根据人民网消息，2026年3月10日，在法国巴黎举行的第二届核能峰会上，中国宣布加入由22个国家在第28届联合国气候变化大会上共同发起的《三倍核能宣言》。

点评：我国作为全球第二大核电装机国家（当前约6400万千瓦），在此次峰会上加入《宣言》，再次确认并强化了我国既定的核电长期发展战略，同时也标志着我国与全球核电发展规划全面对齐。

从全球维度来看，根据WNA数据，截至2020年底全球在运核电机组442台，装机容量约3.93亿千瓦，按照《宣言》目标，到2050年全球在运核电机组装机容量将扩容至11.80亿千瓦；截至2025年底全球在运核电机组438台，装机容量约3.97亿千瓦，距2050年的目标水平仍有7.83亿千瓦的缺口，为达成目标年均投产规模需要达到3130万千瓦，对应年化复合增速约4.45%。

核电产业基本面梳理

• 核电正迎来量价双重维度的边际改善

1. “十五五”规划中再次明确“积极安全有序推进沿海核电建设”，与加入《三倍核电宣言》共同构成了对核电长期发展路径的顶层确认。且按照此前核电建设节奏，我国核电新增装机即将跨越拐点，核电长期叙事将于“十五五”加速兑现。

2. 2026年核电电价受沿海地区火电电价偏弱的联动影响面临较大压力，但短期盈利压力与长期战略规划的错位或恰恰为核电电价机制改革提供契机，若后续机制变革驱动核电重获稳定电价预期，则其现金流稳定与折现价值可预期的核心投资逻辑将重新夯实。

• 接近35GW体量的在建机组有望在“十五五”期间内陆续投产

根据我国核能行业协会统计，截至2020年底，中国在运核电机组49台，总装机容量约5102.72万千瓦，若仅按照本国核电装机增至三倍来衡量，则2050年我国在运核电机组需达到134台，装机容量需提升至约1.53亿千瓦。

2021—2024年，我国核电核准分别为5/10/10/11台；2025年4月，国常会新核准5个核电项目共10台机组。截至目前，“十四五”期间我国已经累计核准46台核电机组，核电开始迎来持续的高景气度。根据《中国核能发展报告2025》显示，2024年核电工程建设投资完成额1469亿元，较上年增长520亿元，创历史新高。

而截至2025年底，我国在运、在建和核准待建核电机组已经达到112台，总装机容量1.26亿千瓦，若仅完成自身三倍核电目标，则我国未来20年内仅需要新增审批22台核电机组，节奏明显偏保守。

• 核电产业链梳理

核电技术正从第三代（当前主力）向第四代演进，包括钍基熔盐堆、高温气冷堆、钠冷堆等。第四代技术不仅用于发电，还可拓展至制氢、供热、小型化（如数据中心配套、航母供电）等场景，推动产业链设备、材料、组件的系统性重构。例如，钍基熔盐堆无需水冷却，可在“一带一路”缺水地区应用，为核电全球化提供新可能。此外，可控核聚变技术研发加速，长期将进一步打开行业增长空间。

核电工程总造价中，核岛占50%、常规岛占30%、配套设施占20%。设备成本占总投资约40%，工程相关成本占60%。核岛核心设备中，压力容器（23%）、主管道及热交换器（20%）、蒸汽发生器（17%）价值量最高；常规岛设备以泵阀管道冷凝器（40%）、汽轮机（24%）为主。

小结

核电设备的交付有望从今年开始迎来持续的高峰期，并看好核电在当前背景下对能源安全和自主可控的重要性。

此外，国内算力Token出海也正在为电力需求增长的重要驱动力，海外算力巨头也纷纷与核电企业签订了长期供电协议，因此国内核电运营商和相关核电设备出海也值得期待。

参考研报

• 20260315-财信证券-核电行业点评：中国加入《三倍核能宣言》，看好核电投资机会

• 20260315-长江证券-中国加入《三倍核能宣言》，把握核电长期景气主线