中金发布研报称，6月1-11 日涌益样本点二次育肥销量占比环比-0.9ppt至0.75%；育肥栏舍利用率环比+0.8ppt；5 月样本上市猪企出栏量环比/同比-1.4%/+18.9%，体重环比+0.7%。消费产业链方面，2025年5月宠物食品线上渠道实现销售额37.1亿元，同比增长36.2%，其中乖宝宠物旗下弗列加特同比增长162.6%；中誉宠物食品完成新一轮融资，此轮融资将主要用于中誉漯河产业园区三期产线的投建以及在中东地区建设中誉宠食首个海外宠物食品工厂。

中金主要观点如下：

畜禽产业链：生猪降重伴随猪价回落，二育占比下降

1)生猪养殖：商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比-0.4%/-3.5%/持平至14.02 元/kg、469 元/头、1,641 元/头。6月1-11 日涌益样本点二次育肥销量占比环比-0.9ppt至0.75%；育肥栏舍利用率环比+0.8ppt；5 月样本上市猪企出栏量环比/同比-1.4%/+18.9%，体重环比+0.7%。

2)禽养殖：鸡苗/毛鸡/鸡产品价格周环比-3.5%/-0.7%/-0.6%至2.74 元/羽、7.27、8.75 元/千克；巴西禽流感疫情反复。

3)饲料：草鱼/鲫鱼/鲤鱼/罗非鱼塘口均价周环比+6.6%/+5.1%/-1.0%/-7.9%；生鱼/加州鲈鱼/南美白对虾塘口均价周环比-2.8%/-3.8%/-1.8%。

4)动保：6月11日兽药原料价格为69.09，周环比-0.2%，盐酸土霉素/氟苯尼考价格指数周环比+2.1%/-0.5%至98.09/183.29。

消费产业链：5月线上渠道同比增长36.2%，中誉宠物食品完成新一轮融资

1)宠物：2025年5月宠物食品线上渠道实现销售额37.1亿元，同比增长36.2%，其中乖宝宠物旗下弗列加特同比增长162.6%。中誉宠食完成亿元级B轮融资，多家知名上市企业参与投资，此轮融资将主要用于中誉漯河产业园区三期产线的投建以及在中东地区建设中誉宠食首个海外宠物食品工厂。Chewy一季度销售额同比增长8.3%，其中活跃客户数量/单客年消费额同增3.8%/3.8%，调整后EBITDA利润率同增0.5ppt至6.2%。

2)宠物医疗：天宠生物获Pre-A轮数千万元级融资，公司专注宠物创新药及高端宠物医疗产品的研发、生产和销售。

种植产业链：农业农村部召开全国种业振兴推进会，加快选育推广突破性品种

1)种业：6月12日，农业农村部召开全国种业振兴推进会，会议提出要加快选育推广突破性品种，树牢面向生产的育种导向，集中力量选育一批急需品种，尽快推动在生产中推广应用。

2)种植：本周国内玉米/大豆/小麦/中晚稻价格周环比+0.75%/+0.54%/-0.13%/-0.30%至2,406/3,946/2,430/2,664 元/吨，CBOT玉米/CBOT大豆价格周环比+0.62%/+1.18%至445/1,070 美分/蒲式耳。

风险因素

原材料价格波动、动物疫病风险、恶劣天气、食品安全风险。