近期市场震荡调整，今日成交额更是缩减至9272亿元，自7月2日以来首次降至万亿以下。

在调整是否结束的疑虑下，如何坦然地上车和应对波动？

公募基金二季报提供了一个选股思路：前50大重仓股中有10只个股二季度涨幅未超11%，妥妥的属于滞涨股。

多位基金经理表示，考虑到消费、医药、科技整体估值高企，价值类股票配置价值凸显，有机构明确表示近期已加仓。

这些基金重仓股“滞涨”

天相投顾数据显示，基金二季度前50大重仓股中，有10只个股二季度涨幅未超过11%，甚至出现下跌。其中，被497只基金持有，持仓量达到18767.63万股，持有市值134亿元的中国平安，二季度涨幅仅5.07%；类似的还有招商银行，二季度涨幅仅4.46%；伊利股份二季度涨幅仅7.09%。此外，万科A、保利地产、三一重工、格力电器等二季度表现也一般，涨幅分别只有1.91%、4.95%、8.44%和10.53%。

上述这些个股中，万科A、中国平安、格力电器、保利地产更是位列二季度基金前20大重仓股之列。

基金二季度前50大重仓股中还有邮储银行、中兴通讯和永辉超市三只个股二季度下跌，跌幅分别为9.65%，6.24%和7.14%。

配置价值凸显

上述“滞涨”股，大部分都属于低估值的价值股。诚然，相关个股滞涨背后有各种各样的原因，但不少基金经理认为，其中很多股票的配置价值已凸显，有机构甚至明确表示近期已加仓。

某公募基金人士表示，价值风格股票二季度表现远不及成长类，主要原因在于流动性充裕，资金给予了业绩增长明确的消费、医药、科技类个股很高的确定性溢价；而价值股中，保险在低利率较环境下估值被压制，地产则受到政策导向的约束，银行板块也有盈利增长压力。不过，考虑到这些板块的估值极低，同时本月初的涨幅近期已大部分回吐，估值吸引力十足，叠加医药、消费、科技股整体估值偏高，预计价值股后市有估值修复的空间。

一位私募基金经理则透露，近期已经加仓了部分低估值价值股票，其中建材板块近期已有较好表现。他倾向于认为，外部利空因素只是短期扰动，低估值板块后续有望有更好表现。

相聚资本总经理梁辉指出，目前市场结构分化比较严重，部分消费、科技公司涨幅很大，估值很贵，而部分周期股仍在底部。预计下半年风格上仍旧以成长为主，很难切换到周期和金融，但个股上会有所差异，部分周期金融股仍有机会。对于成长风格个股来说，需要考虑盈利质量。整体看，近期市场调整，又是一个好的入场机会。

和聚投资认为，下半年估值修复的逻辑仍在。疫情冲击下，全球货币大放水，而且从目前来看，放水的态势仍将持续一段时间；国内财政货币也相对宽松，所以下半年宏观经济的基本特征是逐步修复。传统行业在上半年遭受了压力测试，估值又下了一个台阶，但其中一些行业龙头公司呈现出非常不错的盈利能力，值得重点关注。

（文章来源：中国证券报）