国信证券指出，新能源汽车下乡活动是国家及地区一系列推动新能源汽车产业发展措施之一，旨在通过政策及行政手段刺激以往新能源汽车销售的薄弱环节，对于新能源汽车渗透率提升具有较大的意义。目前农村存在700万辆+的三轮车和低速电动车，而2020年1-5月份县乡新能源乘用车、客车、专用车的销量占比仅为10%、22%、6%，存量渗透空间非常大，伴随着锂电成本下降新能源汽车与三轮和低速电动车的比较优势愈发凸显。

行业层面，整体上由于德国、法国、爱尔兰新能源汽车补贴政策边际向好、欧洲车企陆续公布电动化大战略以及特斯拉产业链推进进度超预期，海外市场有望改变以往特斯拉一枝独秀的局面，海外供应链的崛起为国内锂电公司打开了新市场，无论是大众MEB平台、宝马供应链还是特斯拉产业链均有望从2020年起快速放量，海外相对稳定、优质的供应体系将为供应链公司提供利润保障，是支撑行业景气度提升的重要原因；而国内财政补贴政策退坡趋缓，特斯拉、大众引领的爆款车型拉动以及存量出租车、公交车替换和B端采购预期加强，国内新能源汽车市场景气度有望逐步提升。

标的方面，重点推荐受益于锂电全球供应链机会标的以及锂电池优质龙头企业：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、新宙邦等，同时重点推荐新型导电剂行业的龙头公司：天奈科技、道氏技术以及钴环节弹性标的：华友钴业、寒锐钴业。

（文章来源：国信证券）