宏观

瑞穗：受油价上涨影响 日本核心CPI 2027年将升至2%以上

美伊停火协议缓解了油价担忧，使日本国债收益率回落（10年期维持在2.40%–2.45%）以及日元走强（美元/日元汇率处在159.0–159.5区间）。

石油价格的波动仍是通胀的主要风险，直接威胁到实际薪资的增长空间。

数据显示薪资增长强劲（名义现金工资同比+3.3%，实际工资同比+1.9%）。油价激增可能抵消前述薪资涨幅。

家庭收支调查显示，尽管实际收入在增加（同比+1.6%），但消费支出反而出现了下滑（同比-1.8%），反映出消费信心的疲软。

受政府补贴影响，核心CPI（日本央行首选指标）在2026年夏天前将维持在2%以下。

到2027年，由于原油价格压力，通胀率预计将升至2%以上的较高水平。

预计到2027年6月，日报政策利率将达到1.50%，中东局势紧张及石油驱动的通胀是推高利率的主要原因。

全球央行

高盛：2022年的通胀冲击不会重演 美联储下半年将降息两次

尽管预计通胀将走高、经济增长将放缓且失业率将小幅上升，但此次冲击不足以引发全面的供应链危机，也不会迫使美联储进行恐慌性的加息。

失业率的上升加上核心通胀的进一步改善——关税因素从同比基数中剔除所产生的下行效应，应足以抵消能源价格传导所带来的上行压力——这将为9月和12月分别降息25个基点提供有力支持。

澳新银行：预计英国央行将在2026年Q4降息 到2027年Q2累计降息75个基点

中东冲突导致英国整体通胀率升至3.0%以上，而经济增长率则跌破1.0%，引发了严重的滞胀风险。

受能源价格持续高企和衰退威胁的影响，英国央行被迫将降息（宽松）的时间点推迟至2026年第四季度。

通胀加速（尤其是一年期通胀预期的上升）以及对“二轮效应”风险的严密监控，迫使央行延后了政策转向的时间。

产业

巴克莱：机器人和无人机或将把全球外卖配送成本降至每单1美元

在劳动力成本较高的早期应用市场，当前自动化配送成本大约为每单5至7美元，比传统骑手配送便宜3至4美元。

从长期来看，自动化配送成本可能下降至每单1美元，这意味着相较于高劳动力成本地区目前的骑手配送，每单可节省8至9美元。

假设在长期渗透水平下，每单可节省约4美元成本，自动化配送每年可为全球外卖平台释放约160亿美元的利润空间。

目前，自动化配送仍处于起步阶段，其在全球外卖订单中的占比不到1%。到本十年末，这一比例将上升至约2%，并在2035年跃升至约10%。

高盛：化肥危机程度超出预期 氮肥市场承受最强冲击

随着霍尔木兹航运持续瘫痪，此次全球化肥供应中断的影响超出最初预期。

氮肥是受影响最严重的化工链。自战争爆发以来，尿素价格已飙升50%至70%。虽然海峡重开后价格可能大幅回落，但完全恢复正常需要数月。

此外，硫磺供应的紧缺也正向全球磷肥生产商施压，目前已有部分地区宣布削产，磷肥价格开始补涨。美国磷肥价格最初滞后于国际市场，但上周已开始追赶，自冲突以来累计上涨约23%。

硫磺价格创下历史新高。随着第二季度硫磺合同的结算，磷酸二铵（DAP）价格需进一步上调，以抵消生产商面临的投入成本通胀。

大宗商品

美国银行：原油流量预计到年底恢复95% 维持100美元/桶布油目标价

自战争爆发以来，全球已损失6.5亿桶原油储备；市场目前正对2026年可能额外损失的4.5亿桶进行定价。

预计原油需求可能需要通过配给供应维持至2026年夏季；布伦特原油目标价维持在100美元/桶。

受基础设施损毁影响，预计原油流量要到年底才能恢复至正常水平的95%。

穿行霍尔木兹海峡的石油流量已降至1400-1500万桶/日（原油与成品油各占一半）。

若海峡仅维持部分开放，预计布伦特原油将触及130美元/桶。

经合组织（OECD）库存处于极低水平，预计战争结束时将比此前低4亿桶。全球周度追踪数据显示，总库存已从59亿桶缩减1.1亿桶，加剧了供应体系的脆弱性。

公司

德意志银行：亚马逊将受益于收购Globalstar的交易 上调目标至290美元

亚马逊以110亿至120亿美元（约合每股90美元）收购Globalstar，获得了关键的Band53频谱，实现了手机直连卫星（D2D）功能。

亚马逊获得了Globalstar 85%的容量用于支持iPhone相关功能，这加速了亚马逊LEO（低轨卫星/柯伊伯项目）的商业化进程。

凭借双频架构（LEO负责宽带通信，Globalstar负责手机直连），亚马逊成功绕过了FCC（美国联邦通信委员会）的审批瓶颈。

AWS地面站（Ground Station）大规模扩张（新增90个天线），结合Globalstar的物联网（IoT）和5G资源，构建了一个全球性的边缘计算网格。

通过整合传输层与计算层，亚马逊在宽带、企业级物联网和手机直连市场解锁了超过1000亿美元的潜在市场总额（TAM）。

亚马逊拥有超过550亿美元的现金储备，使这笔110亿至120亿美元的收购出价风险处于可控范围。

德意志银行：上调Meta 2026年二季度营收和营业利润预期

将Meta 2026年第二季度营收预期上调至564亿美元（同比增长+33%，高于此前预测的554亿美元）。

预计2026财年营业收入为1620亿至1690亿美元（同比增长+38-44%）。

GAAP（美国通用会计准则）营业利润预计为211亿美元，利润率达37.5%，这反映了AI后端改进的成效以及强劲的宏观环境。

Advantage+工具带来的投资回报率（ROI）提升被广泛采纳，显示出强大的广告主留存率和增长势头。

拥有“沉思模式”（Contemplating Mode）的闭源模型Muse Spark，正通过AR（增强现实）、医疗保健和购物领域的高级API/订阅服务实现变现。