导读：光模块设备涨停潮！中际旭创一季报暴增262% 产业链进入黄金期！

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4月17日，A股三大指数涨跌不一，创业板指涨1.43%再创近11年新高，沪指微跌0.1%。成交额2.43万亿元，放量839亿。Wind全A上涨0.24%，全市场2390只个股上涨，近3000只个股下跌，行情分化明显。

盘面上，CPO概念反复活跃，十余只成分股涨停，核心驱动力来自光模块龙头一季报的超预期兑现。剑桥科技、光迅科技涨停创历史新高，源杰科技盘中涨近10%最高攀升至1439元/股，超越贵州茅台成为A股新“股王”。光模块、PCB、液冷等算力硬件方向表现抢眼，连带着光模块设备也出现了涨停潮。

“光模块设备”作为市场近期催化密集的风口，我们今天来解析一下它的长期逻辑和短期催化，帮助大家理解它上涨的背后原因。

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一、短期催化：“业绩炸裂+产能全满+设备放量”，三重共振

1、中际旭创Q1净利润暴增262%，龙头业绩超预期兑现

4月16日晚间，中际旭创披露2026年一季报，单季度营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%，大超市场预期。公司在机构电话会议上表示，很多重点客户已经下了今年的订单，也在积极准备2027年的早期订单。广发证券分析指出，中际旭创客户布局全面，高速率产品份额更高，收入增速将超过行业平均，同时在NPO/CPO/OCS上全面布局——NPO已接到需求指引，CPO卡位多个无源器件环节，OCS积极研发测试有望2027年量产出货。

点评：一季报是行情的“试金石”，中际旭创用数据证明光模块不是“故事”，而是能实实在在转化为利润的商业模式。

2、Lumentum产能售罄至2028年，英伟达40亿美元押注光器件

Lumentum表示，美国巨型AI数据中心对其光通信组件的需求正在加速增长，公司预计两个季度内将售罄2028年产能，正在尽可能快地扩大产能但仍然难以满足需求。英伟达已与Lumentum达成数十亿美元采购承诺及20亿美元股权投资，以“现金+订单”锁定供应链。此前，英伟达还向Coherent注资20亿美元，总计40亿美元押注光器件产业链。Omdia分析认为，此举确证了光器件在AI生态系统中的核心地位，并将强化英伟达的AI基础设施供应链。中信建投证券表示，上游核心光学组件巨头产能可能很快提前售罄至2028年，揭示了底层硬件支撑的紧缺与建设周期之长，维持对全球光通信行业高景气度的判断。

点评：产能售罄至2028年是行业高景气持续性的最强信号，英伟达用真金白银为光器件产业链背书。

3、高速光模块驱动设备需求爆发，测试仪器市场有望翻倍

券商近期研报指出，AI算力需求加速光模块迭代升级及商业化放量，800G/1.6T光模块迎来快速放量。高速光模块带动测试仪器需求增长，全球电子测量仪器龙头是德科技26Q1营收/净利润/订单同比+23%/+19%/+30%，AI基建及光模块的迭代升级等因素是重要驱动力。Frost&Sullivan预计，随着下游光模块市场需求的持续增长和光通信测试技术的升级，2029年全球和中国光通信测试仪器市场规模将分别达到20.2亿美元和65.9亿元，较2024年规模实现翻倍。据行业预测，2028年仅800G以上光模块对应的耦合设备累计市场需求将突破百亿元。

点评：光模块放量→测试仪器/耦合设备需求倍增→上游设备环节迎来量价齐升，产业链传导逻辑清晰。

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二、投资策略

结合机构观点，市场重心放在三条主线：

光模块龙头：银河证券指出，AI影响下光模块迭代周期已从3-4年缩短至2年左右，800G已成为全球数据中心主流产品，1.6T已进入商业化阶段。中信建投证券维持对全球光通信行业高景气度的判断，未来五年有望持续保持高增长态势。广发证券预计，2027年800G+1.6T光模块市场规模将达800亿美元，NPO在2027年实现0到1的需求兑现，带来100亿-150亿美元增量市场。

测试仪器：银河证券强调，高速光模块放量带动测试仪器需求增长，国产电测仪器厂商有望充分受益于高速光模块商业化放量带来的增量市场空间和国产化机遇，Frost&Sullivan预计2029年全球光通信测试仪器市场将较2024年翻倍。

耦合/封装设备：光模块速率从800G向1.6T、3.2T加速迭代，耦合精度要求不断提升，对亚微米级定位设备需求持续增长。据行业预测，2028年仅800G以上光模块对应的耦合设备累计市场需求将突破百亿元，国产设备在精度、效率及稳定性上的持续突破，叠加下游客户对国产供应链的扶持意愿增强，国产耦合设备厂商正迎来黄金发展期。

相关公司梳理

①中际旭创：光模块全球龙头，Q1营收195亿元、净利57亿元，同比分别增长192%和262%，上游预付款飙升超10倍锁定物料，NPO/CPO/OCS全面布局。

②天孚通信：光器件龙头，已进入英伟达供应链，全球首家交付800G和1.6T光引擎，光器件占光模块价值约70%，是真正的“卖铲人”。

③罗博特科：光模块耦合设备核心供应商，已获得订单，正加大800G/1.6T精度方向研发力度，已进行玻璃基和PCB基芯片巨量转移工艺验证，进入中国航天科技集团等供应链体系。

④燕麦科技：自动化测试设备。

⑤凯格精机：自动化组装设备，精密固晶/贴片。

风险提示

AI算力需求不及预期风险；光模块产能扩张超预期导致供需反转风险；技术迭代及竞争加剧风险；中美贸易摩擦及出口管制风险；市场估值过高风险。

资料参考

20260414-爱建证券-智能制造行业周报：AI光互连供需趋紧，光模块设备景气上行