本周重点推荐：中兴通讯000063、烽火通信600498、深南电路002916、亿联网络300628。持续推荐：太辰光300570、天和防务300397、天孚通信300394、光环新网300383、生益科技600183、华正新材603186。中报业绩预告逐步披露，业绩线成为重点关注方向。

5G投资第二阶段，业绩兑现渐成主基调。我们在此前便强调过，5G的投资分为三个阶段，第一个阶段在牌照发放前，关注技术变革、市场空间等。第二个阶段在牌照发放之后，跟踪招标订单结果、业绩释放节奏。第三个阶段，建设阶段，关注点从业绩兑现逐步向应用侧方向延伸。目前随着牌照发放、建设全面开启，5G已处于第二阶段，投资应逐步切入业绩确定性强，有望超预期的品种；并开始逐步布局应用侧的相关标的。从行业竞争格局看，主设备、PCB、IDC、光无源器件、云视讯相对较好，下一阶段业绩确定性较高。

中报不悲观，板块有望迎戴维斯双击。我们认为，5G发牌之后，整体通信板块迎来预期兑现，仓位有所降低，而逐步进入中报季后，分化将更加明显。（1）中报起始，通信板块的业绩有望在运营商Capex不断提升而逐步释放；（2）上半年4G扩容+5G提前备货，部分公司中报有望超预期；（3）通信行业在运营商资本开支上行周期有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。

板块压制因素有望逐步消除，国产替代+应用侧值得关注。中美贸易的缓和以及华为解禁有望提升通信板块的整体估值。但经历此番摩擦之后，国产替代的趋势已经长期确立。伴随5G商用牌照的提前发放，建网速度有望快于预期，应用侧的提前爆发值得期待，从5G的三大应用场景来看：eMBB衍生出4K/8K高清视频、云视讯、VR/AR等应用；mMTC衍生出智慧城市、物联网等；uRLLC向智能驾驶、自动驾驶方向演进。

（来源：国盛证券）