一、热门题材

1、Token经济概念

核心逻辑：国家数据局局长表示，3月中国日均Token调用量已突破140万亿，两年增长超千倍。

解读：在互联网时代，流量是大厂必争之地，在AI时代，Token替代了流量，成了新的“货币”。

阿里巴巴高层已达成共识，未来的云服务将高度依赖AI智能体，类似于OpenClaw的AI智能体将带动Token消耗量的飞速增长，“Token经济”将迎来大爆发。

这一判断并非阿里巴巴独有，事实上，各大AI厂商正在抓紧推出Coding Plan（编程套餐），通过编程这一刚需的Token消耗场景，增加开发者和AI从业者的使用黏性。

目前，无论是阿里巴巴、字节跳动、百度、腾讯等科技巨头，还是MiniMax、智谱等AI原生企业都推出了自有的Coding Plan，并接入了多款国产开源大模型，帮助开发者实现“模型自由+工具自由+Token自由”。

根据IDC数据，中国企业活跃智能体数量将在2031年突破3.5亿规模，年复合增长率达到135%以上，同时由于智能体任务执行密度的增长和任务复杂度的提升，也将带来智能体Token消耗年均超30倍的指数级跃升。

相关公司：

（1）美利云：公司位于东数西算八大节点中卫市，E1、E3、C1数据中心已交付

（2）奥瑞德：子公司深圳智算力提供AI视频生成MaaS服务

（3）顺网科技：公司打造以消费级GPU为主的边缘算力网络

（4）网宿科技：国内CDN(内容分发网络)龙头企业

（5）沐曦股份：国内高性能通用GPU领军企业

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2、CRO概念

核心逻辑：2026年政府工作报告首次将生物医药明确为“新兴支柱产业”，叠加医保谈判常态化、海外授权合作持续落地，具备技术平台优势的头部创新药企业有望率先受益。

解读：CRO公司就像是创新药界的“卖铲人”——全球的制药巨头们想研发新药，但自己干又贵又慢，于是就把研发的活外包给这些专业公司。所以，它们的订单，往往就是全球创新药行业的“风向标”。

板块爆发的直接导火索，就是龙头老大交出了一份“炸裂”的成绩单。药明康德披露的年报显示，去年净利润竟然翻了一倍多！这还不算完，公司还“剧透”说，今年预计还能保持20%左右的增长。这在当前的市场环境下，无疑是给所有投资者吃下了一颗定心丸。

前两年受资本寒冬影响，CRO行业一直在“去泡沫”。但从现在的数据看，新药研发的活又多了起来，国内创新药的融资也回暖了。行业最坏的时候，很可能已经过去了。

大家之前担心的海外政策风险，目前来看影响在减弱。更重要的是，国产创新药“卖”给国外巨头的案例越来越多，今年前两个月交易总额就超过500亿美元。只要“源头活水”不断，负责研发的CRO们自然不愁没生意。

相关公司：

（1）药明康德：全流程CXO龙头，覆盖临床前+临床+CDMO，小分子、TIDES领先

（2）富祥药业：全球最大舒巴坦供应商，国内唯一通过国际市场认证的供应商

（3）百奥赛图：外销为主的临床前CRO及生物技术企业

（4）美诺华：国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一

（5）万邦德：医药产品被国内外公认为是治疗阿尔兹海默症最有效的药物之一

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二、热门个股

（1）协鑫集成：GTC叠层组件将钙钛矿与硅基电池叠加，正积极探索适用于外太空及空间站场景的光伏设备研发

（2）沐曦股份：国内高性能通用GPU领军企业

（3）美利云：公司位于东数西算八大节点中卫市，E1、E3、C1数据中心已交付

（4）拓日新能：光伏产品曾用于商业卫星，具备为卫星提供光伏产品的能力

（5）光库科技：行业领先的光电子器件生产商，2025年光通讯器件销售额翻倍

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