在污水资源化、垃圾分类、新旧基建发力等主题逻辑的推动下，环保板块有望在行业轮动中迎来新一轮的估值修复。

经过近10个交易日的狂奔之后，A股今日再次大面积降温。医疗器械、半导体、商业连锁、元器件等板块集体退潮，相对低位的船舶、航空、酒店餐饮等板块接过领涨大旗，行业轮动悄然拉开序幕。

环保龙头业绩股价齐升

在众多板块中，环保行业在过去几年来并没有突出表现。证券时报·数据宝统计显示，近三年来，环境保护指数累计跌幅达到47%，位居所有行业末位。与三年来高点相比，不含今年上市的次新股，有34只环保股回调幅度在50%以上，占比接近50%。回调幅度最大的是博天环境，该股曾于4月29日创下历史新低，近期小幅反弹，最新股价较三年来高点跌幅达到84.65%。兴源环境、三聚环保累计回调幅度也在80%以上。

值得注意的是，博天环境、兴源环境、三聚环保等3股近三年业绩波动大，且出现了亏损情形。相对而言，能够保持稳健增长的环保股回调幅度更小。数据显示，维尔利、龙马环卫、高能环境、联美控股、伟明环保等回调幅度均不足10%，其中奥福环保、联美控股还于年内创下历史高点。

公开资料显示，奥福环保主要产品包括蜂窝陶瓷系列产品和VOCs废气处理设备，受益于国六排放标准施行，该股在5月份、6月份期间连续大涨，并于6月4日盘中创下历史高点。

联美控股作为清洁供热领域的龙头，长时间以来其股价和业绩齐涨。按照当前市值排名来看，联美控股最新市值333.4亿元，居于环保行业市值第一宝座。据统计，联美控股净利润已连续增长达十年以上，堪称环保领域的白马，去年该公司归母净利润突破新高，达到15.92亿元。今年5月份，联美控股同时被纳入MSCI三大指数，意味着在全球投资机构资产配置中的吸引力进一步提高。

行业需求释放，环保板块有望迎来估值修复

沉寂多时的环保板块，会否迎来新一轮的投资机会？招商证券近期表示，环保行业整体仍处于低估值状态，且近期市场热点较多，在污水资源化、垃圾分类、新旧基建发力等主题逻辑的推动下，环保板块有望在创业板的行业轮动中迎来新一轮的估值修复。

根据中国债券信息网专项债发行结果统计，6月新增环保公用事业专项债规模为 128.54 亿元，占当月总发行规模的 15.8%，今年以来发行0.41万亿，同比增长415%。进入2020年，环保专项债表现良好，环保既是“新基建”， 又是“补短板”，还是与扶贫并列的“三大攻坚战”之一，在专项债等政策支持下，行业需求有望快速释放。

2020 年来至今环保行业受益于业绩底部反转及融资持续改善等因素，行业景气度持续提升，环保指数跌幅不断收窄，但仍跑输沪深 300 指数1.91个百分点，跑输创业板指43.56个百分点。在行业需求释放和融资环境改善的双重背景下，环保行业有望走出新一轮景气周期。

中金公司在研报中提到，环保作为典型的成长周期行业，从宏观去杠杆以来估值一直处于历史底部，今年P/E估值中枢约为15倍，依旧低于均值一倍标准差以下。其认为市场对环保的成长性仍存在较大低估。伴随中报业绩预告扎堆披露，行业高景气、业绩持续增长的低估值品种或将率先实现估值修复。

近一半环保股市盈率不足30倍

在A股增量资金持续涌入、环保板块迎来估值修复契机的当下，部分环保股近期出现异动情况。证券时报·数据宝统计显示，4只环保股近一个月来累计涨幅在30%以上，分别是三聚环保、卓越新能、南方汇通、三达膜。

从目前的估值水平来看，环保股中有近一半滚动市盈率低于30倍，市盈率最低的是龙净环保，为12.6倍。龙净环保是国内大气污染治理领域的领军企业，过去九年公司净利润一直保持连续增长，一季度期间受疫情影响，项目现场施工推迟，导致净利润同比下滑35.1%。滚动市盈率较低的还有中原环保、博世科、先河环保、东珠生态、中电环保等，环保行业龙头联美控股、碧水源、盈峰环境、首创股份等市盈率均在20倍左右。

从半年报业绩预告情况来看，6只环保股净利润有望同比增长，包括碧水源、长青集团、中原环保、高能环境、鹏鹞环保、中建环能等。净利润预计增幅最大的是碧水源，公司预计上半年净利润为0.99亿元至1.07亿元，同比增长285%至315%。