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当前短剧行业正处于技术迭代、供给爆发、海外渗透率快速提升的三重红利窗口。据DataEye《2026上半年AI剧漫剧数据报告》，2026年前5个月国内AI短剧（含漫剧）市场规模已经突破220亿元，同比增长138%，全年有望冲击400亿元；国内整体微短剧（真人+AI）市场2026年预计合计规模突破1210亿元。传统真人短剧长期受制于拍摄周期、演员成本、本地化难度，产能扩张存在刚性瓶颈，而AI全链路赋能彻底重构短剧行业成本与效率体系，实现剧本生成、虚拟演员、画面渲染、多语种配音、文化适配的标准化量产。AI将单剧制作成本大幅压缩、制作周期显著缩短，行业供给天花板被彻底打开，带动海内外内容产能持续爆发。

短剧出海已从早期试点进入全面放量阶段、北美/东南亚/拉美多区域共振增长。海外短剧的核心商业模式以用户付费IAP内购为主（前几集免费试看，后续剧集付费解锁），广告变现更多作为补充手段。根据DataEye统计，2025年海外微短剧整体市场规模约40亿美元，其中App双端内购收入22.79亿美元，同比增长129%。2026上半年海外短剧App双端下载量14.41亿次，同比增长79%。相较于海外本土内容厂商，国内团队具备极强的体系化优势，拥有完整的IP储备、工业化AI生产能力与成熟变现模型，海外竞品难以复制。当前AI短剧出海仍处渗透率低位，远期市场空间有望持续扩容。AI短剧出海是中国内容产业全球化的全新增量引擎。

从产业链投资视角、重点看好赛道两端：上游IP版权方与下游渠道平台方。上游IP是短剧的底层核心资产，短剧的爆款根基来自成熟网文故事框架，AI大幅降低文字IP向视频内容转化的门槛，海量存量网文IP可以反复进行多语种、多版本AI短剧改编，持续变现，IP储备越丰富，长期内容供给池越深厚，能够持续降低单剧IP采购成本，放大爆款概率。而下游渠道平台方掌握流量分发、用户运营与付费转化闭环，平台直接沉淀用户、积累付费行为数据，拥有投流模型、用户推荐体系，能够持续优化投放ROI。在出海市场，平台同时承担本地化运营、支付链路搭建、合规风控职能，具备极强的规模效应；一旦用户付费习惯建立，平台可依托AI持续上新内容，实现用户LTV长期提升。相比之下，中游纯内容制作端竞争激烈、爆款不确定性高，而IP+平台拥有更强护城河。

AI剧产业链梳理：

1. 平台型公司：

模型卖水人方向：快手（可灵）、MiniMax（海螺）、昆仑万维、万兴科技；网龙与九州的李斯成立合资公司。

长视频平台方向：芒果超媒，逻辑在于其正处于触底反弹阶段，较早布局AIGC创作平台和渠道，弹性相对更高；美股爱奇艺。

2. IP与内容类公司：

中国电影：《流浪地球3》核心主投方。

上海电影：核心优势在于IP储备及上海影城国有资产注入逻辑。

中设咨询：持有《遮天》和《那兔》IP，预计10月底或10月左右有产品放出。

其他短剧厂商：中文在线、阅文集团、光线传媒、掌阅科技等，将受益于AI短剧的进一步演绎。

3. 影视制作与衍生公司：

长剧制作：华策影视、捷成股份等。

电影制作验证：博纳影业将于10月23日上线的AI电影《三星堆往事》。

衍生品与互动内容：玩具衍生品方向的荣信文化；AI影游互动方向的欢瑞世纪、完美世界、恺英网络等。

后续展望：若2026年Q4市场风险偏好进一步提升，传媒板块可能迎来传统躁动行情，AI视频化预计将成为重要方向之一。

参考研报

20261012-华创证券-传媒行业周观察：AI影视板块大涨 微信“绿泡泡短剧”有望重构国内短剧分发格局