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估值太便宜!摩根大通资管加仓中国 看好供应链、消费股

来源:财联社 2023-06-07 19:45
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面对低估值的吸引,摩根大通资管又开始持续加仓中国股票。

在周三接受媒体采访时,摩根大通资管新兴市场&亚太股票投资组合经理Ayaz Ebrahim表示,看看中国股票现在的估值,稍稍超买一点可能是件好事。

(Ayaz Ebrahim背景资料,来源:摩根大通资管)

Ebrahim介绍称:“摩根大通资管正在超买中国,事实上我们在去年3季度基于对低估值等因素的判断,也曾经加仓过中国股票,但坦率地讲,随着后面一轮强劲上涨,我们也借机出掉过一些头寸,对中国股票的持仓回到平配的状态。”

对于选择现在这个时机再度超买中国股票,Ebrahim也给出了多个理由。首先,随着最近这一波下跌,中国股票的估值又回到了近十年平均水平的下方,许多股票已经跌到账面价值。虽然一些上市公司的利润数据有点令人失望,但摩根资管仍预期今年中国上市公司的利润能够以18%-19%的增速提升,明年的增速也将达到15%。

对于经济数据的扰动,Ebrahim表示他们的看法是中国政府肯定是支持刺激经济的,现在发生的许多事情正在推动商业和消费者信心复苏。考虑到现在的估值,可能会是超买中国股票的好机会。下半年整体数据的好转将有利于整体情绪的复苏,摩根资管已经注意到许多非常棒的上市公司将迎来强劲的利润增长。

选股方面,Ebrahim也提到了他从业多年观察到的变化。在他上个世纪末开始从业时,中国股票大致等同于银行、公用事业、房地产公司。但到了今天,中国市场拥有许多高科技产业的供应链,例如医疗保健、可再生能源。而且不仅仅是那些把商标打在太阳能板、电动车上的知名企业,还有他们的组件生产商,营收和利润率都很漂亮。所以摩根资管正在关注许多供应链里的公司,以及与中国本土市场有关的标的。

Ebrahim也承认,消费数据放量的时间节点延后,令他们也感到意外,但鉴于储蓄数据的上升,他相信消费早晚会回来的。

同时面对“不断变长”的股票清单,Ebrahim表示这样的情况在许多国家也都存在,投资者需要对许多中小盘股票进行尽职调查,但好在摩根大通有许多分析师和资源可以做这些事情,去搜集有关上市公司的消息,与供应商和消费者进行交流,来建立对上市公司持续的认知。

Ebrahim最后强调,与很多年前不同,那时候外资买中国股票是看中了GDP增速和人口消费故事,现在中小市值股票会有更多机会。中国正在往价值链上方攀爬,涌现了处于更高端(价值链环节)的消费和生产企业。

其他机构也看好中国股票

在财联社过去几天的报道里,像摩根资管这样看好中国市场的外资机构并不少。

景顺太平洋基金经理Tony Roberts表示,目前地缘政治关系紧张,中国股票的表现较为疲软,但这也给了他们投资更多中国投票的机会。他指出,阿里巴巴和腾讯之类的中国大型科技公司现在估值太便宜了。Roberts同时透露,景顺基金自2022年1月以来一直在增持中国股票,包括A股和港股。

摩根士丹利也在最新的策略报告中也试图在“不确定性中寻找机会”,大摩策略师团队表示,更看好境内A股而非在境外上市的股票,因为前者可受益于当前的中特估行情,国企的评级有望调整,并享有更好的流动性。该行对沪深300指数的最新目标位为2024年6月到达4620点,高于之前预期的2023年12月底4500点位置。

(沪深300日线图,来源:TradingView)

(来源:财联社)

(来源:
财联社)

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