随着印尼实施的出口新规导致发货延误，加之夏季临近发电厂燃料需求激增，导致供应进一步收紧，亚洲一项关键的动力煤基准价格已飙升至近两年来的最高水平。

上周五，6月份交割的澳大利亚纽卡斯尔煤炭期货价格上涨至每吨 148.75 美元，创下该近月主力合约自2024年8月以来的最高点。

作为全球最大的煤炭出口国，印尼上个月表示将对包括煤炭在内的关键大宗商品发货实施国家管控。然而，于6月正式启用的全新系统引发了市场混乱，导致大批货物交付延期。这直接推高了市场预期，即澳大利亚的供应将不得不被迫用来填补这一供需缺口。

随着东北亚地区迎来更炎热的天气，预计未来几个月煤炭需求还将持续攀升，中国等主要消费市场的空调降温用电量将大幅增加。

与此同时，日本等国也在积极扩大煤炭使用量，以减少对液化天然气(LNG)的依赖。此前，霍尔木兹海峡的关闭以及卡塔尔最大出口设施遭遇的袭击，已经导致全球约 20% 的天然气流动陷入停滞。据数据显示，作为澳大利亚煤炭核心买家的日本，其燃煤发电厂目前的运行负荷明显高于去年同期。

目前，纽卡斯尔期货合约的远期曲线已转为现货溢价结构，即近期价格高于远期价格，这种现象通常是市场供应高度极度紧缺的强烈信号。