本周，申万医药生物板块上涨5.96%，沪深300指数下跌0.80%，医药板块跑赢沪深300指数6.76%，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第2位。六个子板块全部上涨，其中医疗器械和生物制品板块涨幅居前，分别上涨11.49%和6.86%，主要受国内新冠疫情影响，检测概念股表现强劲；中药和医药商业板块涨幅较小，分别上涨2.37%和3.17%。截止2020年6月16日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为48.63倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为109.16%。个股涨跌方面，宝莱特、赛升药业与特宝生物涨幅居前，济民制药、华通医药和ST目药跌幅居前。

行业要闻

6月16日，北京新增确诊病例已达106例，排查近20万人；6月16日，正大天晴提交的阿达木单抗注射液上市申请获得CDE承办受理；6月16日，59个大品种纳入带量采购，奥司他韦在列；6月15日，天津医药集团启动混改，转让比例不低于65%；6月16日，中国生物新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲，初步显示安全性和中和抗体阳转率良好。

投资策略

本周，医药行业涨幅居申万一级行业上游。北京新发地市场的聚集性传播继续推动了医疗板块的上涨，尤其是病毒检测和防护概念领跑整个板块。疫情防控进入常态化阶段，各地的病毒检测能力成为补足医疗短板的重要一环，短期内建议继续关注疫情防护相关的器械和病毒检测领域。

从长期来看，立足于中国未来的人口结构和消费趋势的变化，建议长期关注三个方面：1、创新及创新产业链，也包括高端难仿制剂，建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药（600276）、健康元（600380）以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英（002821）、泰格医药（300347）。2、改善性需求源于居民对美好生活的向往，健康领域的消费升级催生相关需求的进一步提升，建议关注消费升级标的，比如爱尔眼科（300015）、欧普康视（300595）、正海生物（300653）、长春高新（000661）以及高端疫苗相关标的。3、医疗补短板会是后疫情时代的重要落脚点，尤其是医疗器械领域的进口替代会加速进行，建议关注器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）、迈克生物（300463）等。

风险提示：外部市场风险；药品/耗材降价风险；药物研发不达预期。