瑞银在近期与投资者会面后表示，微软(MSFT.US)的365和Copilot产品需要市场前景改善，才能推动这家科技巨头的股价上涨。

分析师Karl Keirstead在给客户的报告中写道：“我们维持对微软的买入评级，目前基于其2026财年非GAAP每股收益的市盈率为19倍。但我们也承认，要让这只股票真正获得更高的估值，围绕M365/Copilot的市场前景需要改善。” 因此，Keirstead将目标股价从600美元下调至510美元。

Keirstead解释说，OpenAI和Anthropic近期进军知识型工作的举措正中微软的“痛点”，但投资者的关注点已经转移到365和Copilot的可持续性以及它们能够带来怎样的增长。

Keirstead表示，在与微软投资者关系团队会面后，这家Windows巨头指出，其第二财季的使用率和用户数量均有所回升。值得注意的是，Keirstead补充道，近期的一些举措，例如Copilot Cowork、新的E7套餐以及领导层变动，“表明微软内部采取了更为积极的姿态，并展现出紧迫感”。

Keirstead解释说，除了Office 365和Copilot之外，微软“对Azure的需求表现得非常乐观”，但并未提供关于营收增长和容量增加方面的最新消息，此前微软已向投资者公布了相关信息。