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光纤光缆：移动集采限价上修，长期重视光纤光缆的AI成长逻辑。AI带动光纤成长逻辑，同时新产品有望逐步开始小批量到未来放量。移动和电信之前集采，限价72元/芯公里，流标后重启，重新提升至约80元/芯公里。近期整体散纤端看到价格稳定，目前看到无人机需求有重新回升且产品升级（200纤径A2产品显著价值量更高），均价稳中走强。而后续若运营商集采价格更好，最终招标落地后，也看好A1A2价格进一步的向上。

布线厂，CSP持续进展突破。目前北美缺光纤已成为确定情况，国内厂商持续突破，亨通长飞等均已有布线厂突破，积极看好CSP突破机会。长飞此前已经有北美客户的长协单披露，后续看好包括亨通等的进展（目前已开始小批量）。国内AI数据中心的需求也或将超预期，同时光纤厂商向MPO拓展。

1、目前看，光纤光缆需求火热，光纤作为数据传输的管道，必不可少！数据中心需求有望成为未来数年拉动整体光纤需求高速增长的细分场景，657A1/A2目前海外市场供不应求，近期龙头厂商交流，单GW的智算中心光纤DCN需求量约360万芯公里，且随着服务器迭代升级，需求进一步显著提升，DCI也将明显带动光纤需求增量。同时未来如保偏光纤等提升价值量。

2、持续强调光棒扩产周期长且在数据中心方向突破认证需要时间，新进入者并不能完全释放产能影响格局。目前整体海外厂商整体产能利用率已拉满，北美数据中心光纤缺货状态出现，国内龙头厂商出海机会显著且已在数据中心市场斩获不少订单；国内厂商产能利用率也高企，需求持续快速提升后，价格有望持续向上。同时国内龙头厂商卡位优势明显，重视AI成长逻辑。

涨价有望带来较好利润弹性。价格上涨基本带来的都是利润，光通信板块利润均可大幅提升叠加空芯光纤逐步产业化，重视行业反转机会。

相关公司：亨通光电、长飞光纤光缆、中天科技、永鼎股份、长飞光纤、烽火通信、通鼎互联、杭电股份等。

长飞管理层举行了坦诚且细致的交流，看到了国际化的龙头公司明确的战略和清晰的战术，交流有几点超预期的地方。关于需求，按长飞的模型测算，以5集群的1Gw数据为例，scale across所需的光纤用量是scale out的2倍多，这是市场没有意识到的。保偏光纤的量伴随cpo和npo不断释放，在2030年会达到300万芯公里的量。空芯光纤和多芯光纤的在30年也是超百万芯公里的量。

关于供给，预制棒的生产难度很高，new comer花5-10年可能刚刚能摸到门，想在两三年内释放产能100%不可能。全球总产能的天花板受全球锗产量的天花板限制，四氯化锗是芯棒的必需品，锗是稀散金属，过去5年全球总产能只有略微增长，很难扩产。因此大部分宣布的产能无法释放。

长飞上半年业绩增长主要是价的贡献，下半年还能同时看到量的贡献。长芯博创和长飞的关联交易45亿下限的海外订单，主体产品是ASR，代表海外scale across 的需求正在显现。

保偏光纤在NPO、CPO方案中从零到一使用，主要跟随外置CW光源方案普及。CPO方案明确使用外置光源，保偏用量明确；NPO方案有外置和内置光源两种，内置光源方案保偏用量较短。结合产业反馈，未来三五年需求量接近100-130万芯公里，2026-2027年量较小，2028-2030年逐步起量，到2030年稳态需求约40-50万芯公里/年。

保偏光纤为特种光纤，需掺杂应力棒，一般采用PCVD工艺和管外法制备，成本更高、难度更大。国内供应集中在武汉的长飞光纤、烽火通信、长盈通等公司，因PCVD产能集中，亨通、中天等相对较少。过去保偏主要用于军工市场，行业小众，合格玩家不多，长飞、长盈通、烽火有先发优势，可直接供应终端客户，享受行业初期高毛利、高价格红利。通信市场增量将对利润有显著拉动。

参考研报

20260805-开源证券-光纤光缆配置时点已至