华创证券发布研报称，食品行业规范化加速，头部企业有望受益。20 年以来预制菜行业快速发展，大量资本、产能等涌入，24 年行业新规落地打响规范化第一枪，此次进一步发布预制菜国家标准，有助于优质头部企业发展，另一方面餐饮供应链更高标准下，头部半成品企业将更加受益，低端小作坊等或逐步出清。基于此，头部上市速冻食品企业及定制餐调企业中长期来看均有望受益。

华创证券主要观点如下：

事件

2 月6 日，国家卫健委发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿），正式面向社会公开征求意见。同日，国务院食安办、市场监管总局、商务部起草了《推广餐饮环节自主明示的公告（公开征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

首次发布预制菜国标，引领行业步入高质量发展

2024 年市场监管总局等六部门联合印发《关于加强预制菜食品安全监管，促进产业高质量发展的通知》，首次在国家层面给出预制菜的统一定义。2026 年2 月发布的《食品安全国家标准预制菜》在此基础上进一步细化安全指标、保质期与标签要求，使预制菜首次真正纳入刚性国标体系，标志行业进入“有标可依”的规范发展阶段。

全链条规范预制菜行业，奠定产业长期健康发展基础

此次标准明确界定预制菜为经工业化预加工、需加热后食用的预包装菜肴，并特意将主食类食品、净菜类、即食食品以及中央厨房自行配送的菜肴排除在外。新规明确禁止添加防腐剂，并强调“非必要不添加”的原则，严格限制食品添加剂的使用。同时，为回应消费者对新鲜度的关切，规定预制菜保质期应尽量缩短，最长不得超过12 个月。此外，新规鼓励企业通过改进工艺保留营养、控制油盐糖含量，并强制要求标签必须清晰标示食用方式（如“需加热后食用”或“需熟制后食用”），以保障消费者的知情权和食用安全。规定共同构成了对预制菜全链条的规范，旨在引导产业走向更安全、透明和高质量的发展方向。

健全明示制度，保障消费者知情权，推动供应链更加透明与开放

公告鼓励餐饮服务提供者根据自身经营实际，自主明示菜品加工制作方式，特别是如果使用了预制菜、中央厨房成品或半成品、预包装食品，其明示内容必须真实准确。

对消费者而言，未来在外就餐将拥有更高的透明度和选择权，可通过商家明示的信息，判断菜品是现制还是预制，从而根据自身偏好做出选择。而对于对餐饮行业，此举并非简单限制，而是引导行业走向更高质量、更诚信的发展，主动明示、信息透明的企业更容易获得消费者信任，从而在竞争中赢得优势，间接推动整个餐饮供应链的透明、优化和升级。

餐饮供应链未来将更加高效、规范，工业化仍是大势所趋

参考海外美国日本等国家产业趋势，餐企要追求高效便捷，配备中央厨房、通过外采等方式缩短前置食材处理是常用流程，未来食品工业化依旧是大势所趋，同时社会也并非全盘反对预制，老乡鸡、肯德基、萨莉亚等使用央厨的企业依旧得到消费者认可，以上餐企通过高标准的供应商准入、透明的原料溯源、公开的制作流程等，已经形成了一套标准、透明、规范的供应链程序，建立了足够的公众信赖。未来企业要满足公众吃得安心、吃得明白的刚需，供应链体系必须更加严格规范，尤其是在预制菜、半成品使用上需要更加规范透明。

投资建议：具体标的上，推荐冷冻食品龙头安井，关注千味、三全和味知香等，同时推荐定制复调企业宝立，关注日辰。

风险提示：需求复苏不及预期、成本下降不及预期、行业竞争格局加剧等。