浙商证券发布研报称，美以对伊朗发动军事打击以来，中东地缘冲突持续升级和蔓延，在地区安全和全球经济层面影响不断外溢，油价大幅上涨。全球油价影响油公司的资本开支，进而影响油服行业的需求。若油价继续上升并稳定在中高位，油气公司资本开支有望边际提升，油服行业的景气度回升，有望进一步促进新增设备和现有设备更新换代需求释放。

浙商证券主要观点如下：

中东冲突升级，布伦特原油2024年4月以来首次升破90美元/桶

自北京时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动军事打击以来，中东地缘冲突持续升级和蔓延，在地区安全和全球经济层面影响不断外溢，油价大幅上涨。3月6日，布伦特原油2024年4月以来首次升破90美元/桶，上涨超5%，本周累计涨超23%。

霍尔木兹海峡航运近况

当地时间3月5日上午，伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部副司令阿米尔·海达里表示，伊朗方面并未封锁霍尔木兹海峡，伊方正根据国际相关规则和既定协议，对通过该海峡的船只进行处理。此前3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，该海峡影响全球约五分之一的海运石油和液化天然气运输。根据Vortexa，2025年平均每日超过2000万桶原油、凝析油和成品油经此通过。

油价上涨有望推动油气企业上修资本开支，带动油服装备需求提升

2025年上半年，全球石油行业上游投资呈现总量收缩与结构性分化并存的特征，国际能源署(IEA)预测全年页岩油支出和高成本项目投资将显著减少，但深水深层勘探开发投资将保持增长态势。据Spears&Associates公司预测，2025年全球油田服务市场规模将同比小幅增长，主要增长来源于深海油气田开发。

投资建议：推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程、海油发展等

杰瑞股份(002353.SZ)：国内民营油服装备龙头，天然气、发电业务打开成长空间；中海油服(601808.SH)：中海油旗下国内海洋油服龙头，国内外资本开支双驱动；海油工程(600583.SH)：中海油旗下国内EPCI龙头，受益于中海油资本开支高速增长；海油发展(600968.SH)：海油生产环节景气上行，多元布局潜力充足；建议关注：纽威股份(603699.SH)、中油工程(600339.SH)、迪威尔(688377.SH)、博迈科(603727.SH)等。

风险提示

油价大幅波动；地缘冲突持续升级；全球贸易摩擦