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一、热门题材

液冷

【核心逻辑】：

央视财经称，山东、广东等地液冷产线满产运行，核心设备CDU订单已排至2026年底，部分交付周期展望至2027年。

【深度解读】：

① CDU排到年底：液冷系统的“心脏”供不应求

央视镜头扫过山东青岛莱西，一处CDU组装产线正全速运转、满产赶单，订单已经排到12月底。CDU是什么？它是液冷系统的“心脏”，全称冷却液分配单元，负责把芯片热量通过冷却液循环转换交换到室外释放。一套完整的液冷系统，CDU、冷板、冷源三大核心部件协同工作，其中CDU技术壁垒最高，涉及流体控制、漏液防护、7×24小时稳定运行等硬核难题，需要长期客户验证，不是随便谁短期就能量产的。巴掌大小的冷板要支持2000瓦甚至3000瓦的散热能力，核心在于跟算力系统做协同设计。冷却效果越好，算力输出越大，这就是“原生液冷”的理念。

② 千亿赛道从“可选”变“必选”：不是风口，是刚需

液冷产业正经历一场根本性转变：从“可选项”变成“必选项”。赛迪顾问数据显示，2025年中国液冷数据中心市场规模达159.8亿元，同比增长45.2%。行业机构预测，2026年全球智算液冷市场规模将突破千亿元。这不是实验室里的故事，是工厂流水线上的真实排产。驱动力来自四面八方：英伟达Rubin大规模量产，功耗再上台阶；北美三大云厂商继续加码AI数据中心投资；国内万卡集群超节点纷纷上线；阿里巴巴增发800亿港元新股加码云计算。国内外云厂商资本开支共振，给液冷产业提供了长达数年的需求确定性。更关键的是，冷却液是持续消耗的“血液”，需要定期更换——液冷不是一锤子买卖，是“设备+耗材”的长尾生意。只要AI服务器功率还在上升，机柜密度还在提高，智算中心还在建，液冷市场就会继续扩张。

③ 存量改造+新建增量：双轮驱动的超级周期

这轮液冷爆发不只是新建智算中心的功劳。赛迪顾问数据显示，国内超八成风冷存量机房具备改造潜力，在PUE能效政策驱动下升级需求持续释放。政策端持续收紧：四部门联合发文将液冷服务器列入节能装备重点方向，新建大型数据中心PUE要求不超过1.2，“东数西算”枢纽节点要求液冷渗透率达60%-70%。传统风冷散热一度电的计算任务，要额外花0.3到0.5度电降温；浸没式液冷只需0.15度。能耗账算清楚了，改造就是必然。换句话说，全国数十万台存量风冷机房排着队等升级，加上各地新建的智算中心，“新建+改造”双轮驱动，需求广度和刚性远超想象。

【相关公司】：

1、集泰股份：公司液冷硅油主要面向浸没式液冷场景

2、金帝股份：公司拟投资建设两项液冷关键部件及散热模组项目

3、飞龙股份：公司L平台液冷泵终端订单近万台，μ、S、M平台订单超5万台，部分项目即将进入批量交付阶段

4、黄河旋风：CVD多晶金刚石热沉片已通过华为验证，8英寸产品专属车间于2026年2月正式量产

5、英维克：国内冷板式液冷龙头，英伟达NPN Tier1认证，CDU+冷板全自研

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二、热门个股

1、国芳集团：公司推进首店经济、体验业态、主题空间建设及线上线下一体化运营，持续升级消费场景

2、集泰股份：公司液冷硅油主要面向浸没式液冷场景

3、金帝股份：公司拟投资建设两项液冷关键部件及散热模组项目

4、飞龙股份：公司L平台液冷泵终端订单近万台，μ、S、M平台订单超5万台，部分项目即将进入批量交付阶段

5、杭电股份：具备“光棒—光纤—光缆”一体化产业链

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